鸡蛋：现货仍疲弱，期货高位震荡

【市场逻辑及近期关注点】

1。鸡蛋现货仍疲弱，期货05高位震荡、09稍强

春节后首个交易日鸡蛋现货跌幅不及往年，但本周鸡蛋现货反弹也乏力、从基本面看，现货仍疲弱，主要受老鸡延迟淘汰、贸易商和养殖户库存偏多以及鸡蛋消费较差拖累，鸡蛋现货表现不及预期，期货大幅升水现货后，期货向下修复，但下半周在商品市场整体氛围偏好的带动下，鸡蛋期货也出现上涨，整体看期货下跌动力不足、但上涨也显乏力，近月稍弱、远月稍强，鸡蛋高位震荡走势为主。

2。养殖户老鸡淘汰意向不足，短期鸡蛋供应充足、3-5月鸡蛋供应下降的预计较为一致

目前鸡蛋供应仍充足，节后屠宰场逐渐开工，目前全市场都预期鸡蛋供应将逐渐下降，市场看多预期较为一致，养殖户淘汰老鸡意愿不强，导致短期供应仍充足，此外，养殖户和贸易商存在存货赌涨行为，目前库存偏多，另外，近期换羽积极性较高、可能导致5、6月鸡蛋供应高于预期。受养殖利润偏差影响，2020年下半年养殖户补栏积极性较差，预计2021上半年鸡蛋产能仍将继续减少、下半年产能又将有所增加，关注后期3、4月的补栏情况。

3。鸡蛋需求偏弱、冷库蛋入库增加一部分需求，替代品价格也有所走弱

从季节性来看，目前处于鸡蛋需求处于季节性消费淡季，受目前价格偏低影响、鸡蛋冷库入库量有所增加，对鸡蛋消费存在一定支撑。从替代品来看，1月初以来鸡肉、猪肉、蔬菜等价格有所上涨，近期猪肉价格回落、蔬菜价格有所回落，后期处于替代品的季节性回落周期、对鸡蛋价格也有所拖累。

【操作建议】

鸡蛋仍是多头控盘、盘面下跌动力不强，从盘面看，鸡蛋期货价格大幅上涨后、目前已经基本反映了现货偏好的预期，继续向上的空间我们持谨慎态度，尤其是远月09合约以及现货的淡季06合约。短期看，现货不及预期、可能对期货做多情绪有所影响，后期重点关注老鸡淘汰和养殖户补栏的积极性。

（文章来源：国泰君安期货）