6.5美元超级V型反转！超级减仓之后 油价探明底部？

（原标题：6.5美元超级V型反转！超级减仓之后 油价探明底部？）

后市观点在经历了负油价和前一日的超级崩盘之后，原油市场的情绪变得令人捉摸不透，昨日市场布伦特出现了经典的深V反弹，价格在16美元终于是止住了下跌的趋势。最有意思的是，昨日WTI 06合约在亚洲盘出现了超级减仓行情，减仓幅度达到了12.2万手，这在我们的印象中从未见过，尤其是主力合约距离交割日仍有较长时间的情况下（临近交割日除外）。首行减仓如此之大无外乎两个可能，第一是05合约留下的阴影，资金担心临近交割之时再次出现空逼多的情形，所以提前将仓位转移至远月。但分析远月合约的持仓量发现，远月合约持仓量增幅其实并不是很大。第二种可能就是盘中有大资金出现了离场的情况，并且手中的头寸相当的大。结合价格的表现来看，离场时间大概率是在9点至12点之间的下跌阶段，再结合昨天国内炒得沸沸扬扬的银行原油业务，似乎能够推断出部分离场的头寸出自何处。我们其实很不愿意看到国内资金在此时离场，虽说负油价打破了所有多头的心理防线，但负油价和低油价的状态是难以持续的，短期价格的下行更多是的心理层面的冲击。并且在低油价的作用下，对于促进减产深化减产是一件非常有力的事情，目前各国都已经表现出急切的心态，对于后期减产执行率的维护上也将更加重视。其实我们看到昨日EIA数据公布之后，原油价格并未有较大的变化，原油库存增加1500万桶，也并未打压价格多少，表明市场对于悲观预期给的已经很足，不排除接下来一段时间会出现忽视利空因素的可能。对于行情的观点我们依然没有变，短期的情绪冲击基本大概率已经释放完毕，此时恰恰是企业采购现货囤现货的良机，投机资金也可以在此时轻仓试多，但鉴于目前原油市场的高波动性和高情绪化，试多资金切勿重仓，注意控制风险。

每日动态

【1】WTI 6月原油期货收涨1.11美元，涨幅8.46%，报14.23美元/桶；布伦特6月原油期货收涨1.15美元，涨幅8.02%，报20.88美元/桶；INE原油期货主力合约SC2006跌停，报210.9元/桶。

【2】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间报7.0975元，较上一交易日纽约尾盘跌36点，盘中整体交投于7.0807-7.1092元区间。

近期要闻

【1】花旗：油价将在年底前回升至每桶50美元；花旗集团大宗商品全球主管爱德华·莫尔斯（Edward Morse）表示，这个行业更加分化，因此有健康的公司和不健康的公司。健康的公司已经削减了开支，关闭了油井，限制了勘探。第一个关灯的人将是最后一个经历这场浩劫的公司。最后关灯的则将是最先倒闭的，因为企业希望在重新进入市场之前，保持现金流、保持资产负债表、减少支出。会有很多能源公司会倒闭，消失；美国原油日产量已较2月高点减少约70万桶，第三季度可能减少100万桶。在那之后，前景将取决于经济何时重启，但需求应会回升，而以布伦特原油价格为基础的油价将在年底前回升至每桶50美元。

【2】油价在连续两日暴跌并破零后出现回升；① 继连续两日狂跌并在周一首次跌破零之后，油价在亚洲交易时段出现了反弹。前两个交易日累计下跌逾50%的6月交割美国原油期货上涨20%至每桶14美元。先前人们一度担心该合约也会像5月合约一样创出有史以来的首次破零纪录。5月合约周一在即将于第二天到期的情况下一度跌至每桶-40.32美元的水平。先前伴随全球范围内的储油空间告急以及新冠疫情导致的需求崩溃，日益严重的供过于求状况触发了原油市场的疯狂卖盘。OPEC+石油部长周二临时举行电话会议商讨了市场现状，不过会议后发布的公告表明，他们并未就任何新的举措达成一致；② 他们上周同意将日产量缩减大约1000万桶，但是减产协议要到5月才会生效，而且即便到那时，这样的减产幅度也仍不足以使市场供应与受到疫情严重冲击的需求达到平衡。有迹象表明，随着全球各地储油设施油满为患，这种惊人的低油价水平还会持续一段时间。世界最大独立储油公司Royal Vopak NV表示，其所经营的所有储油空间几已告罄，而Clarksons Platou则表示，海上储油规模正在以“前所未有的速度”急速膨胀。传统原油多头Pierre Andurand警言油价还会再度破零，并表示现在进行原油交易风险巨大。

【3】原油市场情绪极度负面，分析师：不排除再现“负油价”；在基本面上，全球的储油空间进一步被填满，全球需求由于经济停滞而持续疲软，炼油厂和航空公司等实体企业没有继续买油的动力和空间，多重因素使得分析师们担心油价的疲软会更长久，认为，即使“欧佩克+”产油国在5月1日开始正式减产，并且供应过剩的情况在今年下半年好转，但至少未来4到6周，油价的走势可能都会持续面临非常大的下行压力。这就包括华尔街资深研究员汤姆·李在报告中说，如果有一个指标能提醒人们全球经济活动下降到了什么程度，那就是“负油价”。而他认为，在经济广泛得以重启之前，这样的情况可能不会改变。

【4】美国能源信息署（EIA）：除却战略储备的商业原油库存增加1502.2万桶至5.186亿桶，增加3%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。美国墨西哥湾沿岸原油库存上周升至2017年4月以来的最高水平。美国4周汽油需求降至历史新低。美国上周库欣原油库存增至2017年11月以来最高水平。美国上周原油库存增至2017年5月以来最高水平。