午间评述2020-02-04

品种

分析要点

上海中期研发团队

股指

今日早盘三组期指高开后在区间内窄幅震荡，指数涨幅均逾3%，建议暂时观望。

宏观金融研发团队

贵金属

早盘沪金2006合约小幅回落，因美元走强。操作上，建议多单轻仓持有，期权方面，建议卖出虚值看跌。

金属研发团队

铜(CU)

今日沪铜2003合约围绕45000一线震荡，上海电解铜现货对当月合约下调60元至贴20-升50元/吨。操作上，建议暂时观望，期权方面，建议卖出宽跨式期权组合。

螺纹(RB)

早盘期价震荡走强，整体表现有所企稳，关注反弹动力，暂时观望为宜。

热卷(HC)

早盘期价冲高回落，整体表现暂时企稳，关注反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

沪铝早盘弱势震荡，当前电解铝企业利润丰厚且近期累计库存阶段。操作上，建议区间操作为主。

锌(ZN)

沪锌早盘弱势震荡，持仓量下降，成交量一般，近期锌去库速度进度良好。操作上，中线仍以逢高做空为主。

铅（PB）

沪锌早盘小幅上涨，整体工业金属偏强运行，操作上，暂时观望。

镍(NI)

早盘沪镍2003合约小幅上行，持仓量增加1.29万手。金川公司电解镍成交价上调0元至104300-106800元/吨。操作上，建议逢深度回调介入。

锰硅(SM)

早盘SM2005合约期价震荡上行后小幅回落，短期锰硅的市价或将以偏强运行为主，操作上建议轻仓逢回调介入多单。

硅铁(SF)

早盘SF2005合约期价拉涨上行后高位震荡，短期硅铁的市价或将呈现盘整运行的态势，操作上建议暂且观望。

不锈钢(SS)

早盘不锈钢小幅反弹，持仓量减少，成交量一般，操作上建议短线暂且观望，中长线可轻仓逢高布局空单。

铁矿石(I)

早盘期价小幅反弹，整体表现依然相对偏弱，预计短期或承压运行，观望为宜。

天胶及20号胶

沪胶早盘期价低开高走，基本面疲弱依旧，受疫情影响下游企业开工延后，市场信心不足。操作上，建议空单持有。期权方面，建议买入看跌期权策略。20号胶早盘期价低开高走，建议空单持有。

能源化工研发团队

PVC(V)

早盘2005合约偏弱运行，目前供应检修量有所增加，但电石利润有见顶迹象，同时下游受春节延长影响，需求仍然较弱，短期观望为宜。

原油(SC)

早盘SC2003合约延续跌势，内盘油价仍然弱势，同时疫情影响成品油需求，对油价仍持偏空观点。我们对一季度油价维持偏空思路。

燃油(FU)

燃油早盘期价低开高走，受疫情影响航运市场表现不佳，需求或将回落。操作上，空单持有。

乙二醇(EG)

受春节新型肺炎疫情影响，乙二醇期货主力合约早盘低开高走，持仓有所下降，成交良好。虽然节前乙二醇库存持续低位，但疫情使得市场对需求缩减预期增加。操作上建议空单继续谨慎持有，关注疫情态势。

纸浆(SP)

纸浆早盘期价大幅上行，库存压力难改，但国外浆厂屡有停工。操作上，区间震荡思路对待。

沥青(BU)

早盘2006合约围绕2850一线运行，上游原油回落同时叠加需求走弱，暂时观望为宜。

塑料(L)

早盘塑料期货主力低位反弹，现货价格维持偏弱走势，下游企业尚未完全复工，短期国内PE供应压力犹存，PE期货价格或维持偏弱走势。因此操作建议方面，建议空单部分止盈离场，等待反弹乏力再重新介入空单。

聚丙烯(PP)

早盘期价在8500元/吨一线整理为主，成交量和持仓量小幅下降，现货市场报价持稳，建议短线多单谨慎持有，套利09-01正套谨慎持有。

PTA(TA)

早盘TA2005延续跌势，短期受成本端拖累，期价有所松动，同时PX集中投产，仍偏空思路对待。

苯乙烯(EB)

早盘主力合约EB2005期价低开后偏强震荡，收于6816元/吨，减仓量967手，盘面活跃度较低，操作上建议逢高布局空单。

焦煤(JM)

早盘焦煤期货主力合约震荡上行，振幅偏大，成交尚可，持仓量略减，重点关注国内煤矿复产情况及海运进口焦煤情况，操作上建议偏多看待。

焦炭(J)

早盘焦炭期货主力合约震荡偏强运行，振幅偏大，成交一般，持仓量大减，重点关注下游成材市场情况，操作上建议逢高短空。

动力煤(TC)

早盘动力煤期货主力合约再度拉升，涨幅较大，振幅不大，成交尚可，持仓量增幅明显，重点关注煤矿复产进度，操作上建议偏多看待。

甲醇(ME)

受春节新型肺炎疫情影响，早盘MA主力合约低开高走，成交良好，持仓有所增加。疫情对甲醇生产企业生产影响有限，但下游企业复工延迟导致需求大幅缩减，利空期价。操作上建议空单继续谨慎持有，关注物流状况。

尿素(UR)

早盘UR2005合约期价拉涨上行后高位震荡，短期尿素的价格或将以弱势盘整运行为主，操作上建议以区间操作为宜。

玻璃(FG)

受疫情影响，全球大宗商品系统性风险增加。早盘玻璃期货主力合约早盘低开后偏强震荡运行，整体成交良好，持仓有所下降。目前国内经济受挫，房地产及汽车行业需求放缓，操作上建议空单谨慎持有。

白糖(SR)

早盘郑糖主力涨停，价格来到5680元/吨，ICE原糖昨日大幅反弹，逼近上方15美分/磅一线，郑糖在经历昨日错杀后早盘反弹，操作上建议暂且观望。期权方面，目前白糖隐含波动率持稳，建议卖出虚值看跌期权。

农产品研发团队

玉米及玉米淀粉

早盘玉米价格走强，多地现货玉米价格上涨，在物流受阻的情况下，预计短期玉米价格或表现坚挺。

大豆(A)

早盘大豆价格反弹，现货报价基本稳定，暂时建议观望。

豆粕(M)

受疫情影响，部分油厂开机推迟，短期豆粕或面临短缺，支撑豆粕价格，预计短期豆粕价格偏强。

豆油(Y)

2月油厂开机不及预期，但受疫情影响，餐饮业受影响较大，豆油终端消费受到抑制，操作上建议暂且观望。

棕榈油(P)

受疫情影响，餐饮业受创，油脂终端消费需求减弱，预计棕榈油价格仍将偏强运行。

菜籽类

目前菜籽，菜粕，菜油库存均处于低位，对菜籽类价格有一定支撑，操作上建议菜豆油价差扩大。

鸡蛋(JD)

早盘鸡蛋主力继续大幅下行至3100元/500kg一线，活禽市场关闭叠加湖南禽流感影响，鸡蛋价格短期内难有起色，操作上建议空单持有。

粳米(RR)

早盘粳米主力震荡，在新冠疫情下消费者对于粮食需求向好，粳米价格较为坚挺，操作上建议投资者暂且观望。

苹果(AP)

早盘苹果主力合约震荡偏强运行。苹果产区受疫情影响，地方政府严控人群聚集，导致工人集中包装发货无法进行；道路不畅，交通受阻建议逢高做空。

红枣(CJ)

早盘红枣主力合约维持震荡走势。红枣产区各工厂生产时间待待定，交易尚未启动。短期建议观望。

棉花及棉纱

早盘郑棉主力在12500元/吨一线地位震荡，受新冠肺炎疫情影响，棉企开工推迟，走货停顿，建议投资者空单继续持有，棉纱早盘同步棉花价格下行，操作上建议空单持有，期权方面，当前波动率波动较为剧烈，建议买入看跌期权。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），李白瑜，曹凯龙

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴 , 郭金诺 , 李吉龙

农产品研发团队成员

雍恒（Z0011282），俞涵丽，徐忆冰

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），闫星月，李雪松