瑞达期货：库存处于高位，豆粕偏弱震荡

（原标题：瑞达期货：库存处于高位，豆粕偏弱震荡）

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收盘小幅上涨，盘中在平盘上下方游走，在价格触及两周低位后，空头回补和技术性买入提供了支撑，交易商称。3月大豆合约上涨1-1/4美分，报每蒲式耳8.94-1/2美元。该合约连续第二日守住100日移动均线提供的技术支撑。 3月豆粕合约收涨0.80美元，报每短吨310.10美元。3月豆油合约下跌0.01美分，报每磅28.23美分。

盘面走势M1905增仓走低，收盘报2538，较上一交易日-0.28%，成交量1159214，持仓量1959772手，+95292，基差242，-23，M5-9月价差-49。

消息：1、因干旱，celeres预估巴西大豆产量1.172亿吨，较此前下调500万吨。2、油世界预估巴西大豆产量1.175亿吨，比上月预估降低550万吨，去年产量1.207亿吨。3、油世界：2018/19年度全球油粕产量3.353亿吨，比上年增加约330万吨。

市场报价：江苏南通地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1905+180(2723)元/吨(19年1月)。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1905+160(2695)元/吨(19年1月)，对连豆粕1905+140(2675)元/吨(19年2月﹑3月) 广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2780元/吨。

仓单库存：豆粕仓单101590吨，-120，社会库存：1月7日当周127万吨，+11，处于历史同期高位。

主力持仓：豆粕1905合约前20名持仓多头持仓614885，+27051，空头持仓703336，+47716，净空持仓88450，+13658。多空持仓同步增加，但空头增幅更大，净空持仓趋于小幅增加。

总结：尽管巴西大豆预计减产，但南美大豆增产预期依旧，市场对此题材热情渐消，而且巴西大豆提前收割、USDA报告被推迟影响令交易心态谨慎，国际大豆市场上方空间受限，关注中美贸易相关政策；大豆压榨量连续两周下降，豆粕胀库现象或有所缓解，但是由于非洲猪瘟持续蔓延，需求表现相对低迷，库存保持高位，加之未来粕类供应前景改善，共同压制豆粕价格，只是榨利亏损，在一定程度上可能牵制下跌节奏，关注春节前下游饲料养殖是否有补库行为。豆粕1905合约增仓下跌，短期跌势或有所放缓，但是难改弱势格局，建议空单持有，止盈2565元/吨，目标暂看2500元/吨。

瑞达期货农产品小组

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