胶：合成胶走强影响初步显现 但难以形成推动天胶价格走强主要动能

（原标题：胶：合成胶走强影响初步显现 但难以形成推动天胶价格走强主要动能）

胶：合成胶走强影响初步显现   但难以形成推动天胶价格走强主要动能
本周天胶表现相对其他工业品应属偏强，昨天早盘天胶期价反弹力度加大，走势强劲，但午后受到商品整体疲弱拖累，反弹遇阻，期价快速回落，但胶价抗跌迹象依旧明显。近期天胶走势偏强主要是合成胶持续走强带动，其自身基本面并无直接利好，合成胶价格连续走高，与天胶价差不断拉大，其对天胶价格的传导作用也在逐步加深，天胶期市空头主动回补意愿也同时增强，昨天早间期价的快速反弹，主要动力还是空头主动回补引发，新进抄底多头涌入并不明显，远期升水未同步扩大，整体持仓小幅减少，近月持仓减少更明显，仅靠合成胶走强带动，胶期价反弹动能依旧有限。另外，随着原油大幅回落，合成胶连续走高的趋势显减缓迹象，昨天合成胶报价出现久违的回落，现货混合胶基本未动，尽管还无法判断合成胶涨势已经结束，但合成胶走强对天胶价格影响目前还仅限于心理层面，其相互替代效应对天胶库存的减少及助涨天胶现货价格作用不明显。由于中美贸易战给未来经济带来巨大不确定性，工业品市场情绪还极度不稳，天胶不具备大幅反弹的外部环境，其自身基本面也没有任何实质性改变证据，期价仍无法轻言见底。合成胶走强可能改变下跌节奏，但还无法形成推动天胶价格持续上涨的主要推动力，仅作为一个影响天胶走势的重要变量加以关注。基本操作思路还不轻易改变，只是空头操作策略更趋保守，9月期价因情绪影响跌破10000后，原高位空单仍建议主动止盈换手，1~9月升水未拉大超过2000点以前，新空暂缓介入。
倍特策略分析师：马学哲