瑞达期货：郑糖下探回升 短期弱势震荡

（原标题：瑞达期货：郑糖下探回升 短期弱势震荡）

国内盘面：周五郑糖主力1809合约减仓放量，期价下探回升；当日期价收于5144元/吨，较上一交易日上涨了0.33%，持仓量减少12574手至554390手，成交量391244手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周四持稳，市场担心巴西干燥天气可能损害甘蔗生长。10月原糖合约收涨0.02美分，或0.2%，报每磅12.21美分，位于周三的区间内交投。

消息方面：1、2017/18榨季印度，泰国，欧盟食糖大幅增长，全球供应严重过剩，预计过剩4276万吨。 2、5月泰国出口糖约129.5万吨，为去年同期的两倍以上，环比亦大增约54%，创该国最高月度出口水平。

现货方面：柳州中间商站台报价5450-5460，报价较前一日白糖报价保持不变；南宁中间商站台报价为5460-5480，较前日报价下调了20，总体市场成交一般。（单位：元/吨）

观点总结：国际糖市而言，巴西央行干预雷亚尔货币政策，本币跌幅加大，随着美元偏强的走势，市场对于雷亚尔预期相对悲观状态。然而巴西中南部5月下半月榨量基本接近与预期，但是前期巴西卡车司机罢工事件，导致前期产能释放的推迟，后期甘蔗榨量将有所增加的预期，ICE 原糖期价将延续走弱，后期关注该国汇率变化。

国内白糖市场而言，白糖现货价格逼近5400元/吨，足以见得，产区价格的下跌来刺激需求的增加。而当前90%、50%关税的进口糖成本分别在5000、4100 元/吨 附近，进口糖优势明显，这也是使得国内糖受到一定的冲击。政策方面，郑州交易所下调了北方交割库的升水情况，使得甜菜糖以及加工糖交割优势优势降低，对于南方甘蔗糖比较有利，但是该政策将在2019年生效。全国5月销糖101万吨，为本榨季以来次高水平，截至5月底，累计销糖同比提高46万吨，但产量同比增长102万吨，导致库存偏高，为14/15榨季以来新高。目前白糖库存仍高位的情形下，糖价跌势难改。操作上，郑糖1809合约短期跌幅有所减缓，建议逢反弹机会增加空单。

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