胶：没有任何实质性利好 纯投机氛围增强 胶价反弹持续基础不牢

（原标题：胶：没有任何实质性利好 纯投机氛围增强 胶价反弹持续基础不牢）

胶：没有任何实质性利好  纯投机氛围增强   胶价反弹持续基础不牢
上周，胶走势是先抑后仰，周末期，其基本节奏与黑色等主要工业品初显背离。胶自身基本面并没有找到新的利好传闻，胶上周末的突然走强与其自身基本面的改善关联性不大，我们认为，上周末天胶期价的突然走强与投机资金重新在期货市场活跃有关，导火索系苹果、棉花等农产品因气候影响大幅走强，抄底资金开始提前介入气候可能影响倒的天胶上，另外原油走强对合成胶价格影响也可能成为多头抄底的一个重要理由。但目前为止，天胶主要产区气候未见明显异常，割胶情况正常，现货供应未见短缺迹象，现货价格基本跟随期市而动，未见主动走强痕迹。另外，随着新胶开割量不断增加，期价反弹远期高升水所带来的后果开始显现，上周交易所交割库存增速开始明显加快，若期价继续反弹，升水保持较高水平，后续库存增速还将不断加快，主导胶期价走向的内在核心矛盾会不断加剧。目前天胶基本面看不到任何重大改变的证据，泰国等东南亚主要产胶国后续可能会有救市措施，但其救市举措仍可能市治标不治本，不能抱有过高期望，若后续供应端没有真正有效的控制产能的举措出台，胶期价目前的反弹对后市期价的进一步下挫有利无害，现有反弹仍难有效改变大格局。时间上，多头在9月上还有足够回旋余地，只要炒作不过度，这个时间段期价反弹，也属合理。因此，空单仍不必急于重新抛回，或等1~9月升水拉大到2150点以上，即时我们视为多头短期炒作过度，空单可据此逐步抛回；或耐心等横盘反弹时间充分后再考虑。
倍特策略分析师：马学哲