胶：工业品人气回升 胶缺乏打破现有僵持平衡诱因 震荡胶着格局还将维持

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胶：工业品人气回升  胶缺乏打破现有僵持平衡诱因   震荡胶着格局还将维持
尽管黑色有色多头人气已明显回升，天胶由于自身缺乏真实利好，胶上抄底资金受市场情绪带动，主动推高期价的意愿并不强，而主要工业品多头氛围大幅回升后，胶主动打压的空方资金也非常有限，走势更加胶着，区间还有所收敛。天胶期价的疲弱一方面是受到现有巨量库存的压制，一方面新胶开割旺季逐步来临，新增库存压力还在逐步增大，新老胶库存压力累加，压制了胶上的反弹冲动，若主要供应国没有实质性救市举措出台，胶期价能横在这里已属不易，高升水下横盘时间越长，年内减产可能性也越低，下半年期价大跌靠拢现货的可能性也越高。因此，在新胶开割旺季才逐步到来之际，胶期价维持现有高升水的横盘格局，或小幅反弹，均属合理走势，对年内胶产能保持相对稳定是有利的，也为下半年期价进一步下挫回归现货做必要的铺垫。另外，交割方面出现一个最新变化，海胶集团完成变更交割外包装的消息刚刚传出，海胶集团这一举动理论上对降低远期合约交割压力有益，可能导致明年合约升水弹性增大，因此，我们调整1~9月升水介入条件，1~9月升水拉大超过2150点，且伴随价格反弹过程，趋势空单再择机重新抛回；升水未明显变化前，仍建议耐心等横盘时间充足后再伺机而动。
倍特策略分析师：马学哲