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马来棕榈油月度供需报告:库存压力缓解 棕油震荡偏强

2018-05-11 09:45:05 作者:贾博鑫 李楠 来源:中粮期货
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(原标题:马来棕榈油月度供需报告:库存压力缓解 棕油震荡偏强)

概述:昨日马来西亚棕榈油局(MPOB)发布了18年4月月度供需报告,报告显示4月毛棕榈油产量为156万吨,环比减0.99%,同比增0.66%。进口量4万吨,环比减10.1%,同比减34.6%;出口量为154万吨,环比减1.55%,同比增20.11%。

国内消费20万吨,环比减0.41%,同比减25.08%。库存217万吨,环比减6.42%,同比增35.9%。

产量较市场预期略低,出口比预期中更加乐观,此消彼长,最终去库存进展比预期良好,报告整体略偏多

【中粮视点】2018年4月MPOB报告解读:库存压力缓解,棕油震荡偏强

产量:马来西亚4月毛棕榈油产量环比减0.99%至156万吨,去年同期155万吨。过去五年产量环比变化平均值为+6.55%,本月产量增幅与往年相差较多。

SPOMA数据显示,5月1-5号单产环比下降15.15%,出油率环比下降0.71%,产量环比下降18.89%,5月初产量或仍然延续弱势的情况。

总的来说,现在已经进入季节性增产周期,虽然增产进度放缓,但后期产量大减的可能性不大

【中粮视点】2018年4月MPOB报告解读:库存压力缓解,棕油震荡偏强

出口: 马来西亚4月棕榈油出口环比减1.55%至154万吨。本月马来出口印度30万吨,环比下降24.07%。5月16号伊斯兰斋月即将开始,备货基本结束,导致4月印度买货量减少。本月马来出口中国14.6万吨,环比上升8.61%。

目前港口库存为69.88万吨,随着天气转暖,国内棕榈油需求有所提升。但由于进口利润好转,预计后期库存很难下降。马来官方宣布5月份出口关税为5%,将会给后期需求带来抑制。总的来说,从需求端来看,市场仍然缺乏炒作利多的题材。

【中粮视点】2018年4月MPOB报告解读:库存压力缓解,棕油震荡偏强

库存:4月棕榈油期末库存217万吨,环比下降6.42%。产量增幅不及往年,导致去库存进度好于市场预期,但是目前217万吨的库存还是处于偏高的位置,将会限制棕油价格反弹高度。

【中粮视点】2018年4月MPOB报告解读:库存压力缓解,棕油震荡偏强

结论:自去年11月份以来,马来产地和国内油脂库存居高不下,棕榈油一直处于下跌通道中,4月9号中美贸易战推动行情大涨,但随后逐渐回归基本面。4月份油脂基本面难寻亮点,弱势走低。本次报告发布前,市场提前交易了产地去库存的预期,盘面出现了反弹行情。

对于油脂来说,影响中长期行情的主要因素还是在于供给端,需求端的变化更多的体现在短期行情中。预计今年马来产量较去年有较大提高,这也给全年的行情定了偏空的大基调。

中长期来看,如果没有天气原因造成的大幅减产,油脂走出独立大行情的可能性不大。

短期来看,不管是马来还是国内,基本面情况都有所好转。从盘面上来看,油脂价格仍然偏弱,但向下空间不大,预计将会维持震荡的走势,可能会出现小幅反弹但高度有限。

必达财经

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