政治局势动荡施压风险偏好 铜价旺季反弹

（原标题：政治局势动荡施压风险偏好 铜价旺季反弹）

叙利亚被曝对平民使用生化武器，美国对叙利亚将采取军事行动，市场高度紧张，避险情绪升温导致黄金、日元等大幅上行，美股震荡收跌。

一季度来美国经济复苏情况平稳，在最近的美联储三月会议纪要中也显示出对未来经济增长的信心，及对更高通胀和更快加息节奏的预期，但贸易政策带来的不确定性仍对经济构成不利影响。

动荡的政治局势及偏鹰派的美联储表态，对风险偏好有所施压。

昨日基本金属除开铝因俄铝事件的发酵维持涨势外，其余品种悉数回落，LME三月期铜小幅收跌于6911.5美元。

现货市场来看，上海地区现货报价有所走弱，好铜升水回落至40元/吨，平水铜转为贴水30元/吨，日内报价呈现回落走势，与铜价波动同步。持货商换现意愿较强，而下游仅保持刚需，市场表现略微谨慎

。进入4月从仓库出库来看，上海和广东地区都保持了不错的势头，日均出库量同比环比均录得不错增幅，终端消费调研来看基本维持3月势头，也暗示废铜消费的下降对电铜消费的支撑。

而供应端来看，今年来国产精铜增幅明显，另一方面增值税影响造成的进口动作增加形成对供应的增量。供需同增的情况之下，令国内目前去库的幅度不大明显，现货报价也较为承压。

我们仍然维持铜价在旺季反弹的观点，且同时反弹高度将受到国内经济下行压力预期、政治局势不稳定及现货去库压力的压制。