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今日尾盘研发视点2018-03-26

2018-03-26 17:30:18 来源:上海中期
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(原标题:今日尾盘研发视点2018-03-26)




品种 策略 分析要点
上海中期
研发团队

股指

谨慎持有多单IF1804合约

今日早盘三组期指微幅高开后走势分化,其中IF和IC加权指数在区间内震荡,IH加权指数小幅震荡下行,午后指数触底攀升,其中IF加权指数收盘涨幅逾1%,IC加权指数涨幅近3%。现货指数中沪深两市分化,其中沪指收盘普跌,而深指则大幅上涨,行业板块中除金融股和周期股下跌外,其余板块均收涨。宏观经济面整体表现中性,虽官方制造业PMI指数成为六年来最大降幅,但进出口数据表现强势,投资、消费亦有回升,内外需均有所提高,且CPI-PPI剪刀差显著收窄,显示经济结构趋于平衡。不过目前主要矛盾因素在于中美贸易保护摩擦的加剧,使得整体市场避险情绪高涨,资金面来看,两市融资余额减少165.01亿元至9896.17亿元,跌破万亿关口,技术面来看,指数前期大幅跳空低开,现货市场成交量依然低迷,建议暂时观望。

宏观金融
研发团队

贵金属

暂时观望

早盘贵金属延续周五夜盘走势,在区间内窄幅震荡,午后涨幅收窄。主要系内外风险因素加大,美国和中国之间贸易保护主义摩擦愈加紧张,美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税,中国随后宣布对美中止减让产品清单暂定包含7类、128个税项产品,按2017年统计,涉及美对华约30亿美元出口,导致避险情绪升温,对贵金属带来提振,不过目前美国内部当局者反对声音较为强烈,而且会留出15天清单制定,30天公示时间,因此还有回旋空间。资金方面,截止3月13日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少16153手合约至145659手合约,SPDR黄金信托持仓至850.54吨,SLV持仓量至9942.9吨,操作上,建议暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水140元/吨,平水铜成交价格48700元/吨-48900元/吨,升水铜成交价格48730元/吨-48950元/吨。宏观市场的风险厌恶情绪继续高企,基本金属继续资金大量流出状态,空头继续主导市场,现货市场,保值盘大量流出,市场供应表现过度宽裕,持货商快速调降贴水,报价自好铜早盘的贴水150~140元/吨扩降至贴水160元/吨,平水铜自贴水200元/吨左右扩降至贴水220元/吨。贸易商压价收货,下游表现有一定分化,有资金实力的一部分下游逢低收货,但本周已进入一季度末的资金压力周期,很多企业无奈受到资金的约束,市场呈现明显突出的供大于求的状态,且盘面跌势未止,也一定程度上抑制投机的活跃性。期货方面,沪铜减仓下行,上方5日均线压力较强。操作上,暂时观望。

螺纹(RB)

空单持有

近期现货市场建筑钢材大幅下跌,市场成交清冷,价格继续大幅回落,累计跌幅160-200元/吨。开盘后市场成交差,本地市场出现混乱下跌的情况,二类、三类均出现3500元/吨的资源。午后市场气氛依旧清冷,价格继续松动,市场情绪愈加悲观。周末期间,唐山钢坯先跌后涨,市场心态略有好转。今日螺纹钢主力1805合约维持低位盘整态势,期价反弹乏力,预计短期难改空头格局,空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场价格大幅下跌,市场成交整体一般,1500mm普碳钢卷主流报价3750-3770元/吨。市场信心转弱,报价大幅下跌,需求明显萎缩,成交比较清淡。短期内市场心态难以好转,商家抛货意愿增强,而下游基本按需采购,成交难有改善,预计短期热轧市场价格震荡偏弱。今日热卷主力1805合约维持弱势表现,期价反弹乏力,预计短期难有起色,观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上海成交集中13550~13560元/吨,对当月贴水90-80元/吨,无锡成交集中13550-13560元/吨,杭州成交集中13550-13560元/吨,均以下月票为主,华东几无价差,由于当前价格较低,因此冶炼厂出货意愿不高,个别冶炼厂在市场收货,中间商及下游表现尚可,因此现货价格表现较为坚挺,整体成交不错。期货方面,沪期铝延续弱势,目前处于偏过剩状态,且后期供给压力较大,未来需求端由于贸易战的影响存在不确定性。操作上,暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上海0#锌主流成交于24550-24600元/吨,0#普通品牌对沪锌1804合约平水-升水10元/吨附近,0#双燕对4月升水20-30元/吨左右。1#主流成交于24510-24550元/吨。炼厂多以长单为主,散单有所斟酌;盘初锌价波动剧烈,市场观望氛围较浓;早市后期锌价企稳运行,贸易商交投渐显活跃,以出货为主,接货积极性不高;而锌价波动频繁,下游谨慎采购以刚需为主,成交一般,整体成交货量较上周五小降。期货方面,沪锌宽幅震荡,承压于10日均线。操作上,暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

今日南储现货市场镍报价在97400元/吨,下跌1000元/吨;上海地区,金川镍现货较无锡主力合约升水400元/吨成交,俄镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交。期镍价格继续走低,但接货商忧虑价格仍会回落,接货积极性不高,总体交投淡静。今日金川公司电解镍(大板)上海报价97000元/吨,桶装小块98200元/吨,下调1400元/吨。期货方面,沪镍减仓下行,上方受制于5日均线,菲律宾主产地雨季结束,供应充沛,但贸易战带来的不确定性将会对需求端带来影响。操作上,暂时观望。

锰硅(SM)

暂且观望

锰硅SM805今日以7350元/吨为中轴窄幅震荡,持仓总体减少。上周五锰矿厂家计划四月份开始联合减产,限产虽减少产量提振市场但也会使港口锰矿现货价格挺价氛围减弱,锰硅成本或也将下行,因此后市的回暖还需下游需求的进一步带动。期货方面,螺纹钢等黑色系大环境还很弱,锰硅限产后成本也将生变,当前状态不建议抄底,从15分钟图看上方均线压制,反弹压力大,等待四月份招标状态,暂且观望。

硅铁(SF)

短线偏空操作

硅铁SF805今日震荡下行,盘中持续小幅增仓,最终收6000元/吨。现货方面,硅铁现货开工高位,近期在价格下跌过程中库存有所消化,市场主流出厂价6000-6200元/吨之间,整体报价下调,随着低价资源的消耗和成本支撑,近期下跌空间收窄,但真正回暖还需要下游需求出现利好。上周传中卫两家企业无序排放被点名,但当前仍正常生产。期货方面,SF805今日震荡重心下移,日线级别各均线在上方压制,反弹压力大,建议短线偏空操作。

铁矿石(I)

空单持有

近期进口矿市场持续震荡下行,现货市场心态颓靡,贸易商部分资源报价较昨日下调10-20元/吨。山东及唐山区域PB粉主流报价均在460元/吨。午后受建材及钢坯维持弱势的影响,铁矿现货市场颇为冷清,部分贸易商承压下调报价5-10元/吨,钢厂采购谨慎,按需补库,全天市场表现低迷。国产矿主产区市场偏稳运行。今日铁矿石主力1805合约维持低位整理态势,期价整体反弹乏力,预计短期或仍处空头格局,空单继续持有。

天胶(RU)

空单持有

天胶1805合约1901合约今日持续弱势下行,争夺11000一线。天胶在中美贸易中比例不大,但下游轮胎,是中美贸易的主要商品之一,中美“贸易战”使得市场对于输美轮胎下降的担忧升级,从而激化了目前对轮胎需求的利空矛盾,进而引发天胶需求悲观情绪升级,触发跌停。从基本面来看,供需两端呈现出对垒的局面。供应端上,首先是停割期的支撑,其次是泰国等主产国政策的上的支撑,最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振,而停割季节性规律和进口增幅回落,才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上,目前下游需求状况不尽如人意,新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求,目前企业多以随采随买为主,需求边际增长的力度不高,缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态,基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响,使得价格上涨压力较大,库容紧张问题影响套利商加仓头寸,橡胶仍然偏空思路,下方10000一线测试有效支撑。

能化
研发团队

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约围绕6300一线运行,期价受制于高库存,高位回落,维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望,主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况,零星有电石出厂报价上调现象,整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息,部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

原油(SC)

参与活跃,422以下多单参与

今日中国原油期货登陆上期所,共413家境内外客户参与集合竞价,主力合约1809开盘报440.0元,涨幅5.77%,最高触及447.1元,全天收涨3.34%。根据SC1809为首行合约换算,选取DME的阿曼原油1807(上周五报66美元/桶)作为参考,阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算,覆盖从港口装货到运输至国内,进行排队卸港、检验、入库等操作的时间,2个月跨度理论价格在435-440元(海运费大致在1-1.5美元/桶,卸港费用大致在0.5-0.75美元/桶,仓储费以0.4美元/桶每月)。从当前运行情况看,首行合约价格符合预期。若SC1809价格低于422元,可以多单参与。外盘方面,沙特阿拉伯能源部长称2019年将继续与非欧佩克协调供应量,并以五年以上发达国家库存均值为市场再平衡参考,加之美对伊朗关系紧张,欧美原油期货涨至八周高点,布伦特原油期货再次突破每桶70美元。油价二季度大概率趋势向上。近期市场上空利好因素集中释放,市场各界对于油市的后期走势乐观心态一片,驱散了美国产量持续增加引发的看空氛围,油价上行走势强劲,预计国际原油价格将保持在近期高位运行,对于SC1809,我们认为422元以下做多安全边际较高。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806今日自2700一线反弹,大幅拉升,突破2800一线。基本面整体受需求支撑,仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨,其他地区价格稳定。上周长三角沥青价格小幅上涨30元/吨,其他地区价格持稳。近期国内道路项目开工较少,且部分贸易商备货到位,炼厂整体出货略缓慢,不过因炼厂开工率偏低,沥青供应低位,且大部分炼厂库存较低,沥青稳价销售。短期下游终端需求预计难有较大提升,沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高,沥青库存仍以中低为主,近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨,2700一线多单持有,上方2950一线可止盈离场。

塑料(L)

暂时观望

今日连塑主力合约价格减仓弱势下行。塑料自身供应因素以及市场对贸易战的担忧对价格形成压力。供应方面,3月下旬石化企业维持高开工率,国产货供应充足,石化库存仍旧超过90万吨,港口货库存继续维持高位,库存短期还有待消化,而地膜厂家多保持高位开工,但受买涨不买跌等因素影响,坚持按需采购,原料库存维持一周左右,投机性备货意愿偏弱。中美贸易方面,若是美国对塑料及其制品提高关税,对塑料下游需求形成不利影响,而美国又要求中国取消对“洋垃圾”的进口禁令,中美贸易关系短期仍旧带给市场不确定性,市场避险情绪有所升温。现货方面,华北地区LLDPE价格在9100-9300元/吨,华东地区LLDPE价格在9150-9400元/吨,参照华北地区现货价格,期货小幅升水。目前塑料下游需求已经恢复,4月份石化装置检修量将有所增加,继续追空利润空间预计不大,因此短期建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日PP主力合约价格横盘整理。目前石化库存与市场货源并未得到实质性的消化,市场供需矛盾短期内无法有效改善。国内港口PP库存亦较高,国内港口PP库存环比3月16日上涨15.43%,本月下旬到港量继续保持在高位。下游方面, PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率近期并未明显增加,分别为52%,64%和61%。上游原油价格继续反弹,但是对国内PP价格支撑力度较弱。现货方面,华北市场下跌100元/吨,拉丝主流价格在8450-8500元/吨,华东市场拉丝主流价格在8450-8550元/吨。由于供需偏弱,PP期货将维持震荡偏弱走势,但因4月份之后部分石化实施检修,4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右,供应压力或有所减轻,因此稳健投资者暂时观望为宜。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约围绕5500一线震荡。基本面看,在聚酯负荷达到多年高位的背景下PTA社会库存大幅去化,现货市场持续收紧,但PTA期货仍表现温吞,大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升,PTA依然有上冲的动力,仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑,自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能额出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进,操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1805合约延续弱势,日内振幅偏大,成交较差,持仓量下行明显。现货方面,今日国内焦炭市场价格弱势运行,成交情况偏差。26日山东临沂二级焦出厂价2000元/吨(持平),徐州产二级焦市场价1950元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价2025元/吨(-50)。23日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率77.81%,略低于近期均值79.4%。库存方面,23日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.5天,略高于近期均值14天;110家钢厂焦炭库存490万吨,略高于近期均值473万吨;100家独立焦化厂焦炭库存93.1万吨,明显高于近期均值77.9万吨。综合来看,近期山东河北已有明确的延长冬季限产的政策出台,部分钢厂焦炭采购价降50-100元/吨。由于环保限产原因,钢厂限产情况严于焦化企业,下游钢厂焦炭需求暂难增长,加之此前备库相对充足,市场采购情绪低落,预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:环保限产情况、成材价格行情,操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤1805合约震荡整理,日内振幅不大,成交不佳,持仓量下行。现货方面,今日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。23日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1630元/吨(持平)。库存方面,23日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.46天,低于近期均值16.77天;110家钢厂焦化厂炼焦煤库存731.1万吨,低于近期均值783.9万吨;100家独立焦化厂炼焦煤库存766.6万吨,低于近期均值842.6万吨;中国炼焦煤煤矿库存151.2万吨,明显高于近期均值128.5万吨。综合来看,受焦炭价格下行影响,焦煤市场成交情况偏差,但符合交割标准的低硫焦煤资源相对紧张,降价空间有限,国产高硫焦煤尚有一定的下行空间。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:焦化企业开工率和利润情况,操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

轻仓试多

今日动力煤1805合约震荡偏强运行,日内振幅偏大,成交活跃,持仓量下行。现货方面,今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。23日忻州动力煤车板价470元/吨(-5),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价627元/吨(-3),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数572元/吨(持平)。库存方面,26日统计环渤海三港煤炭港口库存1161.3万吨,明显高于近期均值1010.56万吨;国内六大电厂煤炭库存1463.5万吨,明显高于近期均值1216.2万吨;库存可用天数21.7天,略高于近期均值21.4天;六大电厂日耗67.4万吨,明显高于近期均值58.3万吨。综合来看,节后国内电厂库存持续偏高,加之供应市场相对宽松,现货市场颓势依旧,煤矿库存逐渐增加,基本面情况较差。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:电厂日耗情况、港口库存情况,操作上建议投资者轻仓试多。

甲醇(ME)

暂且观望

经过近半月甲醇持续走高,内地及港口市场多上涨300元/吨以上,首先是对前期大跌行情的修复,其次是对春季检修利好的提前消耗。随着甲醇价格的大幅上涨,多数终端用户对原料价格产生抵触情绪,预计终端下周仍以谨慎采购为主,内地消费行情也将呈现涨跌稳互现的区域性行情。不过主产区市场暂时看多,主要是当地甲醇厂春季检修集中,销售压力不大,且烯烃采购量可观的缘故。港口上半周仍有在走高预期,主要是受月底纸货补货及期货走高带动,不过随着进口及内地货集中到港,下半周有再次回落可能。日内甲醇主力1805合约期价冲高回落,持仓微减,截止3月26日,甲醇华东现货价格2930元/吨,近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响,操作上建议投资者暂且观望。

玻璃(FG)

多单尝试跟进

近期玻璃现货市场总体走势好于预期,生产企业出库环比增加,春节前后增加的整体库存呈现一定幅度的下降趋势,对现货价格的支撑作用逐渐增强,同时市场信心也没有出现明显的波动,各个区域生产企业轮番进行市场协调,使得当前现货价格环比已经有了一定幅度的上涨。而部分地区下游加工企业开工比较晚等因素造成玻璃产品真正进入终端消费的数量还有待进一步提高。预计短期内现货价格稳定为主,等待终端市场需求增幅扩大。日内玻璃主力合约1805期价震荡偏强运行,持仓下降。截止3月26日,河北安全5mm现货价格为1592元/吨。近期现货价格累计上涨30元左右,同时生产企业和贸易商合计库存环比上周有15%左右的降低,但依然处于相对高位。操作上建议投资者轻仓试多。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价探底回升,上方面临多条均线压制。市场方面,截至2018年2月底,全国累计销售食糖300.53万吨,累计销糖率40.79%,同比高2.08%。不过,从甘蔗糖的角度,累积销糖率37.87%,较上年同期略降。总体来看,本榨季库存呈现增加态势,目前现货价格表现弱势。国际方面,截至3月15日,泰国累计产糖1103.4万吨,同比增加约21.2%,出糖率高于去年同期。加之,印度取消20%糖出口关税,同时,市场预期印度下一步还可能补贴出口,进而削减国内库存。因此,原糖近期大幅走弱,跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上,建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价探底回升,近月大幅减仓,呈现近弱远强格局。国内方面,南北港口玉米价格基本持稳,锦州新粮集港1860-1900元/吨,理论平舱1910-1950元/吨,较昨日持平,广东散船码头现货报价主流区间2030-2050元/吨,关注沿海成本上升趋势,东北深加工企业玉米挂牌价区间1640-1880元/吨,较昨日部分上涨,华北深加工企业主流区间每吨1980-2070元,山东有所下跌。山西拍卖成交率10%,湖南流拍。市场对3月底开始抛储的预期加重,目前市场过热的情绪得到抑制,多头避险离场意愿较强,打压短期价格。操作上,建议观望。淀粉方面,目前随着基层余粮不断减少,原料市场看涨心态有增无减,成本的支撑作用仍占据上风,主要企业低价惜售心理强烈,以上因素暂时能支撑住当前价格的稳定,短期内玉米淀粉现货市场或将维持震荡趋强的走势,但涨幅却难以摆脱下游需求的限制,局部地区现货价格冲高乏力。近期需重点关注东北地区临储拍卖消息以及华北地区原料玉米上货量的情况。操作上,观望。

大豆(A)

考虑59反套

今日连豆期价偏强运行,目前上方压力不大。市场方面,国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格,给东北豆市场带来利好支撑。另外,上周五吉林大豆加工企业补贴确定,补贴金额为300元/吨,时间为3月15日至4月30日收购入库,且6月30日前加工完成(主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业),可能会带动东北大豆购销。不过,南方大豆优质贷源缺乏,走货并无明显增加,交易略显冷清,价格上行仍乏力。总的来看,在国家利好政策性调控下,近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行,还需密切关注中美贸易摩擦的发展情况。操作上,考虑介入59反套。

豆粕(M)

59反套

豆粕今日再度测试前高3120元/吨上方位置,特朗普3月22日签署备忘录,授权商务部60天内对中国约600亿美元商品出台限制措施,但中国尚未对美豆出台相关政策,豆粕在心理预期下走势偏强,但政策不确定下不宜过分追高。3月15日止当周,美豆出口销售净增75.9万吨,符合市场70-140万吨预估。布宜诺斯艾利斯谷物交易所下调阿根廷大豆产量预估至3950万吨,阿根廷天气炒作已至尾声,市场对产量下调反应降低。分析机构Informa3月22日报告预测2018年美豆播种面积为9150万英亩,较此前9119.7万英亩上继续上调。国内方面,国内豆粕库存处于合理位置,截至3月16日当周,国内进口大豆库存减少15.72%至425.59万吨,豆粕库存增加13.00%至79.99万吨。操作上建议59反套。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价偏强震荡,整体仍受油脂高库存压制。现货方面,现货豆油波动10-20元/吨,买家观望,成交不多。库存方面,豆油库存增至141万吨,4-6月大豆到港庞大,令油脂行情继续承压。贸易方面,虽特朗普签署对华贸易备忘录,对中国商品征税,贸易战正式打响,中方将对美进口部分产品加征关税,但反制清单没有大豆,表明中国对美豆依赖程度高,对限制美豆进口比较谨慎。中美贸易战暂未波及豆类,国内油脂价格未受到提振,短线油脂行情维持弱势震荡。操作上,观望为宜。

棕榈油(P)

观望为宜

今日棕榈期价偏强震荡,上方5日均线的压制。市场方面,3月MOPB报告显示,1月马来棕榈库存回落至248万吨,环比下降2.85%,大幅低于平均预期,SPPOMA预估3月前10天产量增加14.04%。同时,马棕出口又受到印度关税上调的冲击,预计价格或将重回弱势。国内库存方面,截止3月16日当周,国内食用棕榈库存总量为64.91万吨,较前一周降0.6万吨,降幅0.9%,预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看,MPOB报告偏空,且3月马棕产量出现周期性修复,加之棕油库存后期仍将高位运行,棕油价格难有大幅反弹空间。操作上,观望为宜。

菜籽类

菜棕油扩大

本周油厂开机率上升,同时豆油豆粕提货速度有所加快。截至3月16日当周,国内进口菜籽库存减少18.10%至57万吨,菜粕库存增加22.07%至5.2万吨,菜油库存增加28.66%至4.13万吨。菜粕消费旺季通常在清明前后启动,但近期贸易战预期对豆粕拉动作用较强,操作上建议豆菜粕价差缩小头寸离场。菜油方面,1月份抛储菜油已基本消化,菜油库存重回低位,而棕榈油3月份进入增产周期,操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

轻仓持有近月空单,59反套介入

今日鸡蛋期价高开低走,受现货连续下跌的带动。市场方面,目前产区货源供应尚可,多数市场内销稳定,外销一般,整体需求平平,预计全国主产区鸡蛋价格或以稳为主。整体来看,目前现货正值年内最疲弱时期,现货或将刷新年内低点,而5月根据季节性情况理应升水于现货,但从往年情况来看,亦有平水的时候,因此现货价格或将成为期货这轮下跌的底部,现货价格近期是否能止跌企稳,决定了后期期货价格的下跌空间。技术上,目前近月期价维持偏弱,资金盘踞在这个合约,但其他合约已经出现的反弹的迹象,而近期现货仍有走弱的可能,预计近期9-5价格有望走扩。操作上,近月空单轻仓持有,或考虑59反套。

苹果(AP)

5-10正套

今日苹果期价震荡偏强,目前近强远弱的差异化明显。市场方面,目前苹果现货市场维持交易清淡态势。整体来看,短期苹果现货市场低位整理概率较大。但季节性来看,5月合约呈现一定青黄不接特性,包括春节后苹果价格有望止跌企稳,并出现一定反弹。随着时间接近4月,苹果交割成本逐渐明朗,目前市场消息称交割偏严,期货价格或有收复贴水的趋势。操作上,苹果期价在经过一段时间震荡后,趋势转为向上,近期或将表现出明显近强远弱特征,建议考虑5-10正套。

棉花及棉纱

暂且观望

郑棉延续横盘震荡走势,本周销售底价15013元/吨,较上周下调108元/吨。3月23日储备棉挂牌出售30012.534吨,成交率53.16%,成交均价14342元/吨,较前一日上涨16元/吨,折3128级价格15577元/吨,较前一日下跌34元/吨,近期新疆棉挂牌占比稳定在40-43%。抛储对国内棉花的供应压力显现,同时内外棉价差1050元/吨处于低位,限制美棉上涨空间,操作上暂且观望。棉纱方面,内外纱线价差倒挂290元/吨左右,国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下,下游企业对后市信心不足,多采取随用随买。操作上建议暂且观望。

金属研发团队成员

黄慧雯(Z0010132)

能源化工研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),何立弘,韦凤琴 , 葛蒙 , 李吉龙

农产品研发团队成员

高彬(Z0012839),雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿(Z0000394),闫星月

必达财经

上证指数 最新: 2839.83 涨跌幅: 0.37%

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