胶远弱近强格局加深 近月下跌节奏减慢 但期现回归压力不改

（原标题：胶远弱近强格局加深 近月下跌节奏减慢 但期现回归压力不改）

胶远弱近强格局加深 近月下跌节奏减慢 但期现回归压力不改
时间已经到3月中下旬，离5月合约限仓就两周时间，多空资金仍在5月合约上相持不下，5月持仓不减反增，9~5月升水已经收缩到300点，远期持仓增速依旧缓慢。由于9月系传统弱势合约，多头显然不愿意轻易去主动换月，空头又以实盘和非标套利盘为主，9~5月300点的升水，已经低于所有实盘空头的换月成本，非标套利盘资金换月积极性也大大降低。目前，多头以空头集中度较高，限仓到来前减仓压力较大为由，试图利用仅有的两周时间挤空5月合约，其企图恐怕很难实现，最近一段时间以来，远月明显弱于近月合约，说明多头对中长期做多信心严重不足，且存在部分5月超仓空头已经在主动移仓，这是近期导致远期走势明显弱于近月的很大原因，时间越往后，这部分资金在5月上的回补动能也就越少，加上仍旧较大的期现价差，以及5月极其有限的炒作时间，多头基本不可能在5月上有任何大的作为，短期抗跌无法改变任何格局，期现在5月前后回归压力会不断增大，多头执意在5月上纠缠，非明智之举，也掀不起大浪，不足为惧。基本操作策略无需调整，趋势空单耐心持有；5月新空点12850继续有效。
(倍特策略分析师：马学哲)