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玻璃期货未到抄底时

来源:中国证券报 作者:张勤峰 2018-03-13 08:06:01
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(原标题:玻璃期货未到抄底时)

玻璃期货经过上周连续下跌之后,本周一震荡企稳,主力1805合约最新收报于1473元/吨,仍处于去年12月以来的震荡区间。分析人士表示,近期玻璃企业纷纷调涨玻璃报价,且3月上旬下游加工企业陆续复工,玻璃需求环比上升,暂时阻挡了期价下跌步伐。不过,考虑到玻璃库存消化尚需时日、市场供给将有增加,后市期价仍有望展开调整。

期价下跌步伐暂缓

作为建材家族品种的玻璃期货,上周一度跟随黑色系连续下跌,不过,本周一跟跌步伐暂缓,期价震荡小涨,主力1805合约盘终收报1473元/吨,涨7元或0.48%。

华泰期货研究员尉俊毅表示,近期玻璃期货跌幅小于周边黑色品种,主要原因是近期各地先后召开会议,会后玻璃企业纷纷调涨玻璃报价。此外,3月上旬下游加工企业陆续复工,玻璃需求环比上升,目前玻璃企业出库接近正常状态。

现货方面,3月12日中国玻璃综合指数1199.61点,环比上涨2.02点;中国玻璃价格指数1225.18点,环比上涨1.96点;中国玻璃信心指数1097.33点,环比上涨2.24点。

“周末以来,玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业产销率环比增加,市场价格也有一定幅度的提高。总体来看,随着下游加工企业的逐渐复工,玻璃库存集中在生产企业的状况将有所改善,市场信心近期也是持续增加。此外,近期各区域生产企业轮番召开区域协调会议,也是要提振市场信心。”中国玻璃期货网分析师表示。

基本面仍欠佳

不过,从玻璃基本面来看,似乎仍不支持期价继续走高。

据弘业期货分析师张永鸽介绍,一方面,库存消化尚需时日。目前沙河阶段性的环保管制仍在进行,政策尚未放松。虽然年前贸易商补库,生产厂家库存部分得到转移,但玻璃社会库存消耗仍需时日。根据中国玻璃期货网统计显示,2月底玻璃厂家库存为3399万重量箱,较年初增加101万重量箱,较去年春节后增加100万重量箱。而对比去年同期产能来看,当前玻璃产能较2017年春节后减少830万重量箱,表明市场需求在走弱。从历史数据上看,玻璃市场库存一般在春节后1-2个月内达到高峰,预计后期玻璃库存继续攀升概率大。

另一方面,市场供给将有增加。近期随着北方采暖季结束,限产部分的供给将恢复。此外,经粗略计算,目前沙河玻璃厂家利润高达400元/吨以上,利润率约30%,高利润状态促使玻璃厂家复产意愿增加。据悉,二季度还有河北大光明及湖北三峡新材(行情600293,诊股)等生产线即将复产,加上新建的湖北明宏三线,日熔化量将增加2100吨,后期玻璃市场供给增加无疑。

“综上,玻璃期价受到现货涨价的支撑,短期还处于高位震荡局面,不过,由于缺乏有效利好刺激,后期厂家出库仍有压力,加上市场供给增加预期的压制,后市玻璃期价有望展开调整。”张永鸽表示。

尉俊毅也表示,上周玻璃现货价格继续上涨,这期间玻璃企业库存有所增加,因此期货市场对未来玻璃现货走势存在担忧情绪,但明显较周边黑色品种抗跌。此外,玻璃主力1805合约贴水幅度也小于周边黑色品种,因此当前抄底性价比不高。策略上,建议观望为主,等待做多机会。

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