瑞达期货：成交萎缩，郑棉期价回落略显

（原标题：瑞达期货：成交萎缩，郑棉期价回落略显）

国内盘面：周五郑棉主力1805合约减仓缩量，期价小幅回落；当日期价收于15290元/吨，较上一交易日下跌了1.07%，持仓量减少47140手至385166手。CY1805合约当日报价23335元/吨，较上一交易日上涨了0.47%，持仓量为104手，成交量为42手。

外盘走势：纽约期棉周四连升第二日，交投于上周触及的近四年高点附近，受投机客及棉纺厂买盘支撑。洲际交易所(ICE)指标3月期棉合约收高0.49美分，或0.6%，报每磅82.63美分，交易区间为81.82-83.94美分。期棉总成交量增加22,894手，至46,377手。前一交易日持仓量增加1,100手，至304,637手。

消息方面：

1、根据被调查企业棉花库存量和用棉量计算，截止12月31日，纺织企业棉花库存量为66.54万吨，较上月底减少3.92万吨。其中，40%的企业减少棉花库存，10%增加库存，50%保持不变。12月，纺织企业棉花库存继续下降。  2、截止到2018年1月18日24点，2017棉花年度全国共有1008家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到21920833包，495.8248万吨。

现货方面：棉花指数3128B价格为15666元/吨，与前一日现货价格上涨了3元/吨；棉纱价格指数C32S价格为22970元/吨，与前一日现货价格保持不变。

观点总结：根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，全球棉花产量预估为2633.8万吨，比上月调增22万吨；全球棉花消费量预估为2630.7万吨，比上月调增27万吨，而全球棉花期末库存延续4个月下调，也就意味全球供应压力开始逐渐转为供需平衡的状态，但是USDA报告中性偏空，ICE期棉后期测试85美分关口压力。

国内市场而言，上游棉花企业销售进度仍慢于上年同期，加上仓单创下历史新高；目前供应端棉花采摘基本完成，棉花现货价格保持持稳态势，大部分贸易商储备棉已用尽，开始采购现货市场棉，但是棉花期价上涨之后对贸易商出货造成一定的压力；中下游看，下游纱线及坯布开机率继续走弱。坯布库存维持上升格局，但是最新数据显示,2017年12月，我国出口纺织品服装约240.16亿美元，同比增加2.5%。其中，出口纺织纱线、织物及制品101.61亿美元，同比增加10.98%;2017年纺织品服装出口总体表现有所好转，扭转了连续两年下降的局面。综合上，由于纺企前期的储备棉基本用完，减轻的供给端新棉增加的压力，后期下游需求将略有好转；操作上，郑棉1805合约短期建议逢低做多。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约在22900-23400区间高抛低吸为主。

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瑞达研究院农产品组：王翠冰