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郑棉涨势或将受阻

2017-12-09 13:46:54 作者:王晓蓓 来源:期货日报
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(原标题:郑棉涨势或将受阻)

国内郑棉主力合约在本周一创下15500元/吨的阶段性高点后承压向下,在隔夜美盘的带动下,本周五再次上行。不过,盘面上看,本周一高点的压力较为明显。目前,国内补库动作尚不明显,下游需求疲软,在经过近半个月的上涨后郑棉有回调压力。

美棉强势运行

11月中旬,美棉开始发力上行,主力3月合约在美棉强劲出口数据的带动下一路攻城略地,在达到阶段性高点后(73.45美分/磅)涨势遇阻,呈高位震荡走势。昨日,美农报告显示,截止11月30日当周,美国2017-18年度陆地棉出口净销售18.66万包,较之前一周减少33%,较前四周均值减少45%。尽管出口量持续四周下降,仍然高于美农报告预测所需的周度出口均值。当日,ICE主力3月合约涨幅达2.08%,收盘价创近7个月以来新高。

近期,印度棉花大面积遭受棉铃虫危害,引发市场对印度棉产量和质量的担忧。市场预计,印度棉出口量或将有所下降,而下降的部分将会由美棉出口弥补,这对美棉价格形成支撑。巴基斯坦方面,由于国内对高等级棉的需求旺盛,其美棉进口增加,从近几周美棉周度出口数据可以看出,巴基斯坦周度美棉进口量几乎稳居首位。目前,政府已恢复对印度棉的进口许可,且随着巴基斯坦新棉上市量的增加,这将影响巴基斯坦美棉进口量。目前来看,美棉短期内将会继续强势运行,不过其涨速或将放缓。密切关注下周的美农报告发布的供需情况。

收购接近尾声,价格走跌

随着纺织企业库存的消耗,部分企业开始着手新棉的采购,但成交量不高。我们预计,12月底前后,市场上将会有明显的补库行为。

据国家棉花市场监测系统调查显示,截至12月1 日,全国新棉采摘率为95%,交售率为88.3%。全国棉花采摘交售接近尾声,籽棉质量下滑, 企业开始压低籽棉收购价格。目前北疆已基本停收,南疆阿克苏、巴楚收购量也大幅下滑,收购价格更是大幅下跌至6.2元/公斤左右。迫于销售和资金回笼压力,皮棉销售价格也纷纷下调。

目前,南疆手摘棉价格在15600-16400元/吨(公定结算),北疆部分机采棉价格在15600元/吨左右的毛重结算。代表国内棉花价格的3128B棉花价格指数11月中下旬以来缓慢下跌,截止本周五,该指数为15842元/吨,较上月同期走跌167元/吨。10月份过后,国内下游季节性旺季明显衰退,纱线、坯布价格持续走跌走跌。截止本周五,C32S纱线价格指数为23220元/吨,周环比下跌30元/吨;较10月中旬走跌230元/吨;32S纯棉斜纹布为5.74元/米,周环比下跌0.35%;较10月份中旬走跌1.37%。

随着国内郑棉价格的反弹,期货市场上棉花仓单明显增加。截止本周五,期货市场上棉花仓单为1374张,周环比增加175张;有效预报为1053张,周环比增加445张。两者合计为2427张,较上个月同期大幅增加171.5%。从每日的仓单注册情况可以发现,郑棉仓单从11月中旬开始注册量明显增加,尤其是近几日增幅尤为明显。我们预计,15400元/吨上方能够覆盖部分皮棉成本,在销售情况没有好转前,该点位上方会有一定的套保压力。

郑棉本轮反弹的动力大部分来自于美棉,国内销售压力虽然开始松动但依然没有好转,并未有明显的补库迹象;下游消费保持疲软状态。如上所述,目前国内销售压力较大,期货盘面有套保压力,且本轮棉花上涨非内生因素,郑棉或将面临回调。不过美棉的强势运行将会对国内棉价起到支撑作用。随着库存的消耗和纺织旺季的到来,郑棉回调后仍有上涨的契机。(作者单位:弘业期货)

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