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PTA继续去库存 上下两难

2017-11-24 08:26:43 作者:任俊弛 来源:期货日报
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(原标题:PTA继续去库存 上下两难)

近期,多套PTA装置逐步重启,加之上游产品价格也有回调迹象,PTA上涨难度较大;同时,PTA的低库存和下游聚酯工厂的高开工率为PTA价格提供了一定支撑,因此PTA下跌难度也较大。

PX供应偏紧

上周亚洲PX市场持续振荡,CFR中国主港价格由898元/吨涨至906元/吨,之后又逐渐回落到898元/吨;FOB韩国价格由880元/吨涨至890元/吨,价格基本稳定。上周原油价格波动极大,但是由于PX目前处于偏紧状态,PX价格波动相对较小,极大地缓冲了原油市场价格的下跌,同时PX价格也对PTA市场有一定的支撑。

PTA继续去库存

近期PTA装置重启相对集中,周内供应量有所增加,PTA综合开工率约77%,但不排除存在意外检修停车的可能。PTA去库存行情延续。当前,PTA社会库存处于低位,且下游聚酯库存并未出现累积拐点,特别是在原料上涨的背景下,下游聚酯平均产销也得到提升。因此,即使PTA供应有所增加,PTA库存累积仍需要一个过程。

聚酯行业产销通畅

下游聚酯行业较为强势,聚酯和涤纶价格均有不同程度的上涨。开工率方面,聚酯工厂开工率为89%,下游江浙织机开工率为76%。随着下游旺季临近结束,涤丝开工率逐渐下滑。下游织机库存中,涤纶短纤库存天数为1.5天,DTY库存天数为12.5天,POY库存天数为6.5天,FDY库存天数为6.5天。因此,下游聚酯产品库存天数基本维持不变,未有明显的累库。虽然随着下游旺季的结束,开工率逐渐下滑,但依然维持较高的开工率,刚性需求采购较为明显。

从PTA基本面来看,本周预期的供应增量将兑现,PTA去库存速度或放缓。目前PX市场稳定,短期内聚酯市场依然维持高开工和刚性需求采购,成本和需求面仍存支撑。因此,PTA大概率维持振荡走势。而随着瓶片工厂进入年度检修,年底终端织造负荷将大幅下降,需求端支撑弱化,届时PTA价格重心或下移。

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