市场情绪不断回暖影响 胶上抄底资金再度涌入 但期价见底证据不足 反弹存巨大疑问

市场情绪不断回暖影响  胶上抄底资金再度涌入  但期价见底证据不足   反弹存巨大疑问
在平静了一阵后，由于受到黑色有色不断走强的人气带动，胶上抄底资金乐观情绪重新被激发，昨晚在抄底资金推动下，期价重新走强。从胶自身基本面我们仍无法找到昨晚期价突然走强的诱发因素，现货疲软依旧，合成胶基本跌回上涨起点，唯一可能借以炒作的到期库存减少题材，时间也似乎在推迟，从本周前三天交易所公布仓单变化看，仓单一直在持续增加，未见到期仓单集体注销的痕迹。昨晚天胶期价再度反弹，我们认为依然是工业品多头人气回升后，资金的传导作用所致，而天胶自身基本面没有看到任何变化，其主导期价走势的两大内在核心矛盾，仍没有看到化解条件，一切都没变，变的只是市场情绪。抄底资金源源不断的介入，只会导致矛盾加深，期价见底时间无限拉长。我们认为，天胶现货跌倒这个位置，确实下行空间有限，但即使有诸多利好能真正兑现，混合胶在13000以上也难有拓展空间，那么，考虑到巨量库存压力，以及期货主要交割标的物与现货混合胶之间有6%的税差关系，期价13000以上也偏高了，继续上行，便有炒作过度的嫌疑，更何况现货要重回13000难度极大。因此，我们建议关注5~1月升水变化，升水变化是投机性强弱的一个重要直观参考依据。期价目前见底证据仍旧不足，反弹也难找到真正利好支撑，中期弱势看不到改变基础，主要操作策略不轻易改变。1月期价站稳14600以前，趋势空单继续持有；新空耐心等5~1月升水拉大超过500点再考虑。

倍特策略分析师：马学哲