【对冲策略】--多空对冲策略2017年10月16日

（原标题：【对冲策略】--多空对冲策略2017年10月16日）

2017年10月16日

• 品种强弱对比。（此处的强弱表示相对强弱）

股指继续保持强势，注意跳空缺口，耐心等待两会之后的表现。

商品整体继续回落。有色一枝独秀

中金所进一步放开股指期货限制，降低保证金比例，降低手续费，为现货投资商提供更充足的对冲流动性，进一步提供现货投资商持仓信心。为突防3300-3600一线打下流动性基础。

股指王者归来，挑战3300-3600救市密集成交区域；注意高位连续的震荡。

工业品继续调整，品种走势有所分化，有色强势，其他品种都有走弱迹象；农产品并未走出预期的向下突破行情，空头观望为主，盘中品种分化比较严重，尝试套利组合。

二、推荐对冲头寸（可以多品种对冲策略持仓组合）

• 行情判断和资金管理综述。

行情判断：

上周后半周商品整体出现反弹，以有色为主保持强势，一枝独秀，继续持有有色多单。黑色，铁矿螺纹两个板块反弹后遇中轨阻力，少量短线空单交易，化工板块继续做空单对冲持仓，环保检查工作抑制了化工供给继续增加，环保减压后供给一旦跟上，化工将继续走弱，而且一旦行情走弱化工将表现比其他板块弱势。基础农产品有整体并未走出突破迹象，继续维持震荡格局，关注压力位的空头机会；油脂油料中尝试空油脂，多粕的组合套利策略。鸡蛋受环保压力快速上涨，上周开始回落，后期有望进一步回落表现。

持仓：化工保护主力空单持有

有色趋势多单

螺纹铁矿短空

黑色系短空

化工板块：胶，塑料，PTA，沥青等化工品种继续维持弱势震荡反弹格局，受环保检查压力价格有一定支撑作用，环保压力降低基本面上供给有进一步增加，后市有继续走弱的可能性。一旦原油进一步走弱，化工有望新一轮下跌开启。关注每一次反弹结束后的沽空机会。目前做为主力空头头寸持仓。

有色金属，受国际局势和半岛局势还有近期的中印边境对峙等事件的影响，CU,ZN等有色品种是本轮下跌中最抗跌的品种，已经走出第二波主力拉升行情，趋势多单介入有色板块。

螺纹铁矿，螺纹铁矿板块，反弹遇中轨压力，关注短线空头机会

黑色系，黑色系上周调整幅度较大，有头部迹象，关注短线空头机会。

农产品，整体走势比较复杂，基础农产品C.CS上周有继续走弱的表现，少量空单尝试。随着粕的价格回落，油粕比进一步回归，油脂油料板块观望为主。棉花，白糖两个软商品震荡剧烈，操作难度高，主力控盘厉害，尽量远离这两个品种太复杂了。鸡蛋维持震荡。

贵金属，继续维持震荡，目前跌到通道下支撑，关注是否跌破走出新行情，少量空头持仓为主。

操作策略：卖出RU、PVC、MA、L、PP、BU、AU、AG保持适当空头持仓数量。买入IF,CU,ZN,NI,SN等品种趋势多头头寸。短线沽空I、RB、J、JM、ZC。资金管理上建议买入45%-50%左右资金，前半周维持裸向空头头寸10%-15%，工业品多板块可以尝试趋势空单买入机会。 最近趋势进行多空整体转换过程中操作难度相对较高，尽量多耐心等待机会的出现。股指在持仓盈利情况下，适当加仓和趋势持仓。

盘感技巧：盘中一定要关注一个细节，一旦市场出现大面积减仓，市场将继续调整，一旦增仓回来，估计前期强势品种将继续震荡走高。

近期商品资金快速回归市场，增仓较大。数据上商品整体如果要推动行情上下表现，基本上一天的增减资金规模都在+-20亿左右。可以关注这个交易细节。

股指方面：中金所进一步放开股指限制，中性偏多政策，将进一步为现货投资商提供对冲流动性，进一步增强现货商持仓信心。上证指数强势站上3300点的位置后，连续两周都在高位小幅震荡，操作难度进一步加大，预计可能出现调整后，买入更安全。操作上每次调整都可以尝试持有IF多单。低位多单可以继续持有。注意盈利加仓时机。

股指建议耐心等待两会之后参与。

上述信息仅供投资参考，并不够成对投资者的直接投资建议，投资者不应以此取代自己的独立判断。

投资有风险，入市需谨慎。以此入市风险自担。

股指

商品整体

工业品

农产品

煤炭板块

化工板块

油脂

有色

贵金属

国债

上述信息仅供投资参考，并不够成对投资者的直接投资建议，投资者不应以此取代自己的独立判断。

投资有风险，入市需谨慎。以此入市风险自担。