【对冲策略】--多空对冲策略2017年9月18日

（原标题：【对冲策略】--多空对冲策略2017年9月18日）

2017年9月18日

一、品种强弱对比。（此处的强弱表示相对强弱）

上周五中金所进一步放开股指期货限制，降低保证金比例，降低手续费，为现货投资商提供更充足的对冲流动性，进一步提供现货投资商持仓信心。为突防3300-3600一线打下流动性基础。

股指王者归来，挑战3300-3600救市密集成交区域；注意高位连续的震荡。

工业品上周继续调整，品种走势有所分化，关注新的支撑建仓机会，已经开始第二波主流拉升行情；农产品走弱迹象明显，盘中品种分化比较严重。

二、推荐对冲头寸（可以多品种对冲策略持仓组合）

• 行情判断和资金管理综述。

行情判断：

上周商品整体出现大幅调整，特别是黑色，螺纹，化工调整幅度较大，多数品种调整到BOLL下轨附近。本周一有色有企稳迹象，试探性在中轨位置尝试买入，黑色，铁矿螺纹两个板块观望一下，继续用化工继续扮演保护单角色，环保检查工作抑制化工供给继续增加，将有可能维持反弹表现，不过一旦行情走弱化工将表现比其他板块弱势；有色，螺纹铁矿，黑色等板块都表现相对强势关注调整后的买入进场机会。特别是前期整个这波下跌过程中表现得比较抗跌的有色板块，在最近这次上涨周期就更加的坚决，操作上有色趋势多单持有。关注其他两个板块，螺纹铁矿，黑色板块可以调整后遇支撑，再趋势性多单买入。基础农产品趋势多单可以减仓观望，棉花，白糖等软商品继续维持趋势跌势，关注压力位的空头机会；油脂油料中油粕比进一步回归，尝试多油脂，空粕的组合套利策略。鸡蛋受环保压力快速上涨，上周开始回落，后期有望进一步回落表现。

持仓：化工保护空单少量持有

有色趋势多单

螺纹铁矿观望

黑色系观望

化工板块：胶，塑料，PTA，沥青等化工品种继续维持弱势震荡反弹格局，受环保检查压力价格有一定支撑作用，一旦环保压力降低基本面上供给有进一步增加的可能性，后市有继续走弱的可能性。一旦原油进一步走弱，化工有望新一轮下跌开启。关注每一次反弹结束后的沽空机会。目前做为其他三个多头板块的保护头寸。

有色金属，受国际局势和半岛局势还有近期的中印边境对峙等事件的影响，CU,ZN等有色品种是本轮下跌中最抗跌的品种，已经走出第二波主力拉升行情，趋势多单介入有色板块。上周快速调整后，周一出现支撑，尝试性买入建仓。

螺纹铁矿，螺纹铁矿板块，上周跌破了中轨支撑，关注是否有进一步调整的需求，观望为主。

黑色系，黑色系上周调整幅度较大，有头部迹象，观望一下。

农产品，整体走势比较复杂，基础农产品C.CS上周有继续走弱的表现，多单先减仓观望。随着粕的价格回落，油粕比进一步回归，油脂油料板块观望为主。棉花，白糖两个软商品继续维持弱势，不过操作难度高，主力控盘厉害，尽量远离这两个品种太复杂了。鸡蛋进一步回落。

贵金属，继续维持震荡，目前反弹到强弱分割线附近，空头保护持仓为主。

操作策略：卖出RU、PVC、MA、L、PP、BU、AU、AG保持适当对冲持仓数量做为趋势多单的保护头寸持有。买入IF,CU,ZN,NI,SN，I,RB等品种趋势多头头寸，资金管理上建议买入25%-30%左右资金，前半周维持裸向多头头寸15%-20%，工业品多板块可以尝试趋势多单买入机会。 最近趋势进行多空整体转换过程中操作难度相对较高，尽量多耐心等待机会的出现。股指在持仓盈利情况下，适当加仓和趋势持仓。

盘感技巧：盘中一定要关注一个细节，一旦市场出现大面积减仓，市场将继续调整，一旦增仓回来，估计前期强势品种将继续震荡走高。

近期商品资金快速回归市场，增仓较大。数据上商品整体如果要推动行情上下表现，基本上一天的增减资金规模都在+-20亿左右。可以关注这个交易细节。

股指方面：上周五，中金所进一步放开股指限制，中性偏多政策，将进一步为现货投资商提供对冲流动性，进一步增强现货商持仓信心。上证指数强势站上3300点的位置后，连续两周都在高位小幅震荡，操作难度进一步加大，预计可能出现调整后，买入更安全。操作上每次调整都可以尝试持有IF多单。低位多单可以继续持有。注意盈利加仓时机。

上述信息仅供投资参考，并不够成对投资者的直接投资建议，投资者不应以此取代自己的独立判断。

投资有风险，入市需谨慎。以此入市风险自担。

股指

商品整体

工业品

农产品

煤炭板块

化工板块

油脂

有色

贵金属

国债

上述信息仅供投资参考，并不够成对投资者的直接投资建议，投资者不应以此取代自己的独立判断。

投资有风险，入市需谨慎。以此入市风险自担。