虽上半年全球铜矿减产好于预期 但铜价依旧偏强

（原标题：虽上半年全球铜矿减产好于预期 但铜价依旧偏强）

昨日统计局公布8月制造业PMI 51.7，高于预期，为年内次高点，连续13个月保持在荣枯线上方；非制造业PMI 53.4，不及预期，创15个月来最低。总体来看，数据表明制造业仍处于高景气区间，经济在三季度韧性依旧。美国方面，7月个人消费支出升幅不及预期，核心PCE物价指数同比增速降至2015年12月来最低，表明通胀依旧低迷。并且昨日美国财长称，贸易方面美元走软某种程度上对美国来说更好。使得市场对美联储将推迟至12月份或之后才加息的预期强化，美元指数收跌。

从今年年初开始，各类机构就轮番喊话“今年精铜将出现短缺”，但从WBMS公布的上半年数据来看，全球铜矿产量同比仅下滑0.1%至为1,010万吨。根据我们统计的上半年境外12家主流矿企铜产量同比减少10.1%，说明除此之外的大部分矿企都在增产，弥补了12家矿企的产量下滑。而且在“短缺”预期之下，全球显性库存相比去年仍有增长，因此“供应下滑”情况大幅好于预期。在目前的价位下，金属市场最为明显的就是采矿活动增加，全球新钻矿洞已经连续5个季度加速增长，而且明年铜矿大概率也是不缺。近期铜价大幅上涨更多的是宏观预期偏差的修正，以及其他金属带动所致。在原油和黑色系的带动下，预计今日铜价依旧在高位盘整，沪铜主力主要波动在52200-53000元/吨。