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国泰君安期货:豆粕弱势震荡 隐波小幅下降

2017-08-30 17:18:00 来源:国泰君安期货
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(原标题:国泰君安期货:豆粕弱势震荡 隐波小幅下降)

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为20204手、总成交金额为14461350元、总持仓量为195926手。豆粕期权1801系列合约成交量为12624手、成交金额为7731230元、持仓量为138748手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1712-C-3100,涨幅为166.67%,涨幅最大看跌期权是M1711-P-2500,涨幅为300%;跌幅最大看涨期权是M1712-C-2950,跌幅为-30.3%,跌幅最大看跌期权是M1801-P-2500,跌幅为-43.75%;成交最大看涨期权是M1801-C-2900,成交量为1342手,成交最大看跌期权是M1805-P-2550,成交量为1538手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3200,持仓量为13636手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2600,持仓量为7772手。

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在15%~21%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为17.25%,看跌期权隐含波动率平均值为16.66%,看涨期权ATM隐含波动率为15.43%,看跌期权ATM隐含波动率为15.43%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈右偏斜形态,介于15%~21%之间,平均值为17.09%。

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为2.95,持仓量计算的P/C比率平均值为2.78,在行权价格2500、2600上P/C比率最高,分别为29.67、8.50.

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为1.18。从行权价格统计来看,行权价格2400~2700之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2550上P/C比率最高为8.20,行权价格2750以上P/C比率均低于1,如图7~8.

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约今日跳空低开后震荡下跌,报收2707元/吨,前20名会员持买、卖单量均增加(买单增加13684、卖单增加20515)。豆粕期权在行权价格2600、2550和3000、3100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列看涨-看跌净持仓持平在37000手水平,隐含波动率曲线呈右偏斜形态且平均下降0.77%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为-0.59%,预计短期豆粕低位弱势震荡,构造铁鹰式策略,也可以利用Delta对冲交易Gamma.

(责任编辑:DF314)

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