中州期货：短期看空情绪抬头 行情震荡反复

（原标题：中州期货：短期看空情绪抬头 行情震荡反复）

周二，豆粕期货受20日均线支撑反弹向上，走出一根大阳线吞没前一交易日的跌幅。其中豆粕1709收盘报收于2864元/吨，较前一交易日上涨59元/吨，涨幅2.1%，持仓减少64734手至126.3万手，成交减少14.9万手至83.8万手，豆粕1801收盘报收于2887元/吨，较前一交易日上涨28元/吨，持仓增加30680手至133.4万手，成交减少14168手至54.1万手，成交继续低迷。

今日豆粕看涨期权总成交量25366手，其中1709合约看涨期权总成交量13224手，占比52.13%，1801合约看涨期权总成交量10470手，占比41.28%；豆粕看跌期权总成交量19994手，其中1709合约看跌期权总成交量9936手，占比49.69%，1801合约看跌期权总成交量8200手，占比41.01%。01合约期权成交占比明显提高。09豆粕期权成交量PCR上升至0.75，市场短期看涨情绪减弱。持仓量PCR至0.95，中长线市场震荡偏空。

今日平值期权的隐含波动率较低，低于历史波动率包围区间下轨，看跌期权波动率高于看涨期权近1%，反应市场近期看跌期权需求旺盛。由于09期权即将到期，市场卖盘压力较高。今日波动率曲线平缓，其中虚值隐含波动率较平值差距为正，反应投资者不敢过度卖空虚值看跌，从波动率曲线角度，市场短期震荡偏空。

今日豆粕现货主流报价大幅反弹50元-60元/吨。预计7月与8月分别有920和780万吨大豆到港，为化解大豆高库存，油厂会提高开工率，加大豆粕库存压力，而下游生猪存栏量处于历史低位，需求不振。USDA报告大豆生长优良率较前一周降低4%，天气因素喜忧参半。

建议交易策略：市场短期看空情绪有所抬头，鉴于09合约即将到期，在09合约上仍保持铁蝴蝶策略，可在01合约上尝试构建熊市价差策略。

(责任编辑：DF314)