中州期货：09期权即将到期 行情震荡偏空整理

（原标题：中州期货：09期权即将到期 行情震荡偏空整理）

周一，豆粕期货早间开盘迅速下跌，在20日均线处得到一定的支撑，之后价格一直低位盘整，其中豆粕1709收盘报收于2805元/吨，较前一交易日下跌37元/吨，跌幅1.3%，持仓减少10.4万手至132.8万手，成交增加69818手至98.8万手，注意豆粕期货的移仓换月。

今日豆粕看涨期权总成交量30586手，其中1709合约看涨期权总成交量17688手，占比57.83%，1801合约看涨期权总成交量11634手，占比38.04%；豆粕看跌期权总成交量20180手，其中1709合约看跌期权总成交量10374手，占比51.41%，1801合约看跌期权总成交量8296手，占比41.11%。01合约期权成交占比明显提高。09豆粕期权成交量PCR在0.59附近震荡，市场短期情绪维持看涨。持仓量PCR升至0.97，中长线市场震荡偏空。

今日平值期权的隐含波动率较低，低于历史波动率包围区间下轨，由于09期权即将到期，市场卖盘压力较高。今日波动率曲线平缓，其中虚值隐含波动率较平值差距为正，反应投资者不敢过度卖空虚值看跌，从波动率曲线角度，市场短期震荡偏空。

今日豆粕现货主流报价下跌40元-70元/吨。预计7月与8月分别有920和780万吨大豆到港，为化解大豆高库存，油厂会提高开工率，加大豆粕库存压力，而下游生猪存栏量处于历史低位，需求不振。CBOT豆粕非商业持仓由净空转为净多，但净多单数与历史相比不明显，市场仍处于观望。

建议交易策略：成交量PCR与波动率曲线的判断相左，表明市场短期多空纠缠，行情偏于震荡，已构建的铁蝴蝶继续持有。

(责任编辑：DF306)