(原标题:经济提振 锌震荡上升)
17日受到宏观数据表现良好的提振,有色金属普遍收涨。沪锌和伦锌均有一定幅度的上涨。经济数据显示,中国二季度GDP同比6.9%,持平一季度;6月规模以上工业增加值同比7.6%;1-6月城镇固定资产投资同比8.6%,预期8.5%;6月社会消费品零售总额同比11.0%,预期10.6%。6月经济数据整体超预期,出口、投资和消费全面回升,投资中制造业投资恢复,房地产销售和土地购置回升推动投资增速上升;官方表态下阶段适度扩大总需求,合理引导社会预期。7月经济起步平稳,提振有色金属。
货币政策稳健中性也未压制商品市场流动性。央行连续净回笼后,17日央行逆回购净投放1400亿,为应对接下来缴税、缴准需求。13日央行进行了3600亿元的1年期MLF操作,超量续做MLF弥补流动性缺口,保证市场资金流动性。商品市场流动性压力略有缓和。
从锌的供给来看,供应缺口是锌价近期上涨的主要动因。17日国际铅锌小组公布报告,5月全球锌市供应短缺从4月的108,200吨缩窄至40,300吨, 1-5月锌市短缺178,000吨, 比去年同期133,000吨的供应缺口又增加了45,000吨.此外,5月份消费者、生产者及交易所锌库存从前月的1,260,400吨降至1,208,300吨.供应缺口是近期锌价上涨的主要动因,近期受高温影响下游开工率降低,供应缺口后期或将进一步增大。国内炼厂集中检修,导致精炼锌减产,库存持续低位徘徊,部分企业上半年产量同比下降达两位数,现货升水。下半年全球锌矿供给回升,由于国内环保检查和冬季的季节性减产,锌仍处于补缺口阶段。下半年,冶炼产量逐渐恢复,但由于冶炼厂前期库存消耗,四季度仍需注意锌矿储备问题,库存变动或是指引市场紧张与否的重要指标。
从锌的需求来看。锌的需求与下游消费行业汽车、基建等紧密联系,缘于镀锌和压铸锌合金是锌的主要初始消费。7月车市开局平稳,汽车市场开始回暖。汽车类消费6月同比9.8%,在5月7.0%基础上大幅上升。批发上,上周的厂家销量同比增速17%,增速较快。全国乘联会公布狭义乘用车合计产量6月环比增加5%,同比18.4%。政策支持“一带一路”及PPP项目落地带动基建投资投资整体企稳。终端消费回暖带动锌消费。
从技术上看,沪锌1709日K线位于均线上方,MACD指标DIFF线位于DEA线上方走平,KDJ值均大于50,敏感性指标拐头向上。预计沪锌维持震荡上升。
弘业期货北京分公司研究中心 王凌雪 2017.07.18
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