中信期货能源化工日报20170526——OPEC会议结果符合预期，化工品延续调整走势

（原标题：中信期货能源化工日报20170526——OPEC会议结果符合预期，化工品延续调整走势）

原油：会议结果利多，市场情绪打压

昨日欧佩克会议决议延长减产9个月，其余条件维持不变。结果符合预期，利好供需改善。但短期预期落定使消息面暂无更多支撑，三四月两次抛售过后，市场情绪极为敏感。油价方向盘中下跌或触发连锁反应，短期存惯性下跌可能性。中期库存进行实质去化阶段，再平衡进程或将加速，期价在情绪面推动的下跌后存在供需面提供的内在动力。关于会议详细点评，请参考《中信期货能源化工（原油）专题报告20170526 —— 欧佩克系列报告（五）减产延续：第172届欧佩克维也纳会议解读》。

操作策略： Brent-WTI套利买入持有（5月25日入场，入场点位2.60）

沥青：关注油价影响，短期压力增大

现货方面，周内西北价格坚挺，南方继续承压下行；开工率增加4%，炼厂库存上升2%。短期来看，昨日油价下跌增加沥青下行压力；中期来看，供应低位与投资增加提供上行动力。关注油价跌后走势。

操作策略： BU1712-09卖出持有 (5月25日入场，入场点位90)

橡胶：沪胶重归跌途，涨幅难以扩大

产区状况基本良好，下游需求无明显改善，因此胶价难以在近期内持续性上涨。

操作策略：1709合约目前暂时观望

LLDPE：货源结构性偏紧，拉丝短期有支撑

PE近日检修开始减少，但企业转产下拉丝生产并不多；石化库存仍在下降中，不过下游接货并不积极，货源多集中在贸易商手中，港口库存本周以一定积累；供需格局来看短期并不支持价格走强，但因目前拉丝货源不多，回落空间也不大。

操作策略：观望。

PP：供需面并无好转，后期或小幅回落

PP下游开工维持弱稳，采购力度仍显一般，后期检修装置渐有恢复却无新增，因此供应将逐步增加，预计后期有一定偏弱，但油价走强、推涨氛围仍在情况下，短期价格回落幅度有限。

操作策略：观望

甲醇：资金推助上涨，但继续上行有压

节前甲醇中游贸易商和下游均有部分补货，内地市场交投尚可，港口多持稳，库存压力未有增加，加上日盘原油强势表现，市场存在推涨氛围，但随着甲醇开工逐步回升，进口套利窗口持续打开下，后期甲醇供应压力将增加，原油若不出现大涨，预计甲醇价格继续上行困难，节前多偏震荡。

操作策略：观望

PTA：短期回调深度暂有限

原油价格涨势放缓，但并未出现太多下跌，因此在PTA加工利润处于中低水平的情况下，成本端不会对PTA价格形成太多的利空。基本面，多空影响则暂显平静，短期PTA供需未有新增利空点，PTA装置停车检修对供应有利好作用，只是6月份，下游聚酯略有转淡可能，需求或将表现出一定拖累。短期走势有回调，但大幅下挫空间也不大。

风险因素：原油价格大幅波动，基本面格局转变

PVC：6000一线继续盘整

随着原油上行的放缓，PVC的偏多氛围有所转弱。6月PVC检修仍具不确定性，因此，供应端利好减弱，PVC回升缺乏基本面持续利好支撑。此外，烧碱行业利润较好，导致其行业维持高开工的局面，对PVC潜在的偏空影响并未改变。短期看，PVC短期有回调需求；但对中长期走势，暂不过分看空。

风险因素：供需格局转变