中信期货金融期货日报20170526——股市迎来超跌反弹，关注IC多单机会

（原标题：中信期货金融期货日报20170526——股市迎来超跌反弹，关注IC多单机会）

流动性：节前短端流动性暂时稳定，资金利率维持分化

逻辑：尽管昨日为端午小长假前的周四，但是从是银质押及交易所资金利率均未出现大幅走高来看，显示出此次月末节前流动性并未出现大幅收紧。其中，针对昨日交易所隔夜资金利率的相对稳定，除了资金面相对充裕以外，自本周一开始交易所对逆回购计息方式改为资金实际占用天数，则是提高了交易所资金利率稳定性的另一主要原因。此外，从昨日各期限Shibor变动来看，资金利率依旧维持分化走势。

期指：超跌反弹，金融板块强势

逻辑：昨日市场迎来超跌反弹，底背离形态得到确认，但略显不足的是市场量能仅有4300亿元，若非端午假期因素，或与资金仍较为谨慎有关。对于后市，我们转向乐观，随着经济下行压力显现，金融去杠杆步伐必将受限，若6月12日银行自查之后金融监管未能更近一步，市场偏好有望修复，叠加此前估值中枢下移以及融资余额已来到相对低位，抛压压力也得到提前释放。合约方面我们更倾向IC合约，一是本轮反弹整体不大，具有一定安全边际，二是IC贴水整体较大，多单可以获取基差变动的损益。建议投资者布局IC1709合约，于5650附近建仓。

操作建议：IC1709择机多单介入

期债：一级市场需求有所好转，期债价格震荡

逻辑：昨日市场资金面仍然呈现出隔夜松，跨季贵的局面，6月跨季流动性波动风险仍然存在。但另一方面，昨日发行的进出口债和国开债认购利率均低于二级市场利率。利率债一级市场需求有所好转。目前期债市场情绪仍然脆弱，价格持续震荡。建议继续持有曲线走陡策略，谨慎进行趋势性操作。近期需要持续关注监管动向和市场流动性变化。

操作建议：空仓观望