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中信期货金融期货日报20170525——六月流动性仍存担忧,期债短期离场观望

来源:中信期货 2017-05-25 08:06:00
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(原标题:中信期货金融期货日报20170525——六月流动性仍存担忧,期债短期离场观望)

流动性:资金面延续短松长紧,6月流动性波动或成关键


逻辑:昨日资金面继续延续短松长紧的特点,短端资金利率继续下行表明短期资金面相对充裕;而中长端利率继续走高,则进一步显示机构对于未来资金面看紧的趋势。尤其我们关注到Shibor利率以1个月期限为界,1个月及其以上Shibor均高于4%;而综合考虑时间节点,实际上刚好为6月末MPA考核前夕。因此,尽管目前短端资金面暂无压力,但对于将要到来的6月,我们持谨慎观点。




期指:底背离形态显现,市场抛压略有缓解


逻辑:昨日沪指跌至3100点附近再度企稳,底背离形态初步显现,技术面有一定支撑。同时本周强势的白马股出现调整,保险股跌势尤为明显,小盘股抛压压力所有减轻,并为风格切换提供了一定条件。短期市场仍在筑底,这与我们此前判断相一致。而市场未来能否开启反弹,需关注两个时间点,一是6月12日银行自查结束,对于监管的忧虑可能落地;二是若6月美联储因各种因素未能如期加息,则监管收紧力度也存有放松可能。在上述信号出现之前,实质性的反弹暂时难以出现。


操作建议:空仓观望。




期债:曲线进一步修复,期债跨品种价差扩大


逻辑:昨日央行在公开市场回笼少量资金。目前来看,隔夜资金成本大幅回落,流动性宽裕,但6月末的跨季资金成本仍然较高。资金二季度跨季不容乐观。昨日国债收益率曲线倒挂得到进一步修复,跨品种价差扩大,曲线走陡策略机会仍存。昨日T1709价格触及止损线,由于目前市场对六月流动性波动担忧较强,建议止损观望,谨慎进行趋势性操作。近期需要持续关注监管动向和市场流动性变化。


操作建议:T1709多单止损


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