今日早盘研发视点2017-05-22

宏观

本周重点关注美联储官员的密集讲话及欧元区5月制造业PMI初值

上周美元指数下跌，大宗商品上涨，欧美股市上涨。国际方面，美联储官员布拉德表示应当在相对偏好的时期缩表，并且通过缩表来换取政策空间，但同时保留未来进行QE的选项，以备需要。另外威廉姆斯指出目前美国经济较好，风险主要来自海外。原油价格近期涨幅较大，主要受益于原油减产计划的进一步达成。国内方面，国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，将深化油气体制改革，完善并有序放开油气勘查开采体制和油气进出口管理体制。另外，央行旗下媒体指出雄安新区将成中国经济重大增长极，专家提醒谨防金融资金对新区规划形成扰动。今日重点关注美联储哈克及卡什卡利讲话。

宏观金融
研发团队

股指期货

激进者逢低多单入场

上周三组期指表现不一，其中IF主力合约围绕20日均线震荡，IH和IC主力合约显示一定的分化，同时期现差较上周大幅收窄，整体流动性有所提高。现货指数分化较为显著，其中上证指数在区间内震荡，而中证500指数呈现反弹格局，从行业来看，前期在市场大幅下跌中起到护盘作用的银行和保险等大盘蓝筹股在上周出现了回调，而受我国首次海域可燃冰试采的成功令油气、油改等概念股大幅上涨。从宏观基本面整体来看，库存周期面临阶段性顶点，同时有效需求有所收缩，整体结构不平衡状态未有改变，显示我国经济面临较大的下行压力，但资金面有所好转，两市融资余额上周回升25亿元至8796.96亿元，沪股通和深股通净流入增加74.84亿元，同时SHIBOR利率短端有所下行，资金面略微缓解。从技术上来看，上证指数近期波幅增加，市场分化显著，而IF1706合约5日均线金叉于20日均线和半年线，激进者可逢低多单入场。

国债期货

暂且观望

上周十债主力震荡上行，五债主力窄幅波动。国债到期收益率中短端较上周小幅抬升，十年期有所下移，倒挂现象延续。货币市场上，周内SHIBOR利率稍有上行，但较前一周回落，资金面虽有缴税及MLF到期扰动，但是在央行加量逆回购投放的操作下相对宽松，上周公开市场净投放1600亿元。外围市场特朗普泄密门事件发酵令避险情绪升温，推升期债价格，但是国内金融监管趋严背景下，市场情绪偏谨慎，期债近期虽有反弹，但持续性有待观察。目前五债主力于5日、10日均线附近窄幅盘整，十债主力则承压于20日均线，操作上，建议暂且观望。

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周五止跌反弹，美市盘中最高上探至1256.4美元/盎司，录得5周以来涨势最好的一周。周五美元再度深幅下挫，因美国政局动荡，避险需求继续涌现，从而提振黄金。美国总统特朗普上周炒掉联邦调查局局长触发政治风暴，最终达到顶峰，周三司法部任命了一名特别顾问，参与调查特朗普大选期间与俄罗斯之间可能的联系问题。日内无重大数据公布。操作上，暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

上周沪铜宽幅震荡。基本面来看，铜现货贴水小幅扩大，周初现货成交较差，临近周末，下游备货情绪不高，下游按需采购为主，贴水走弱。外盘来看，lme库存有所反弹，现货依然维持在贴水。上周保税区库存小幅下降，但降幅较小，短期内国内精铜进口量也逐渐萎缩。宏观方面，特朗普受到“泄密门”事件影响，美股回落，避险情绪滋生，风险资产遭到抛售，但悲观情绪很快扭转，整体商品维稳，操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

偏多思路参与

近期上海建筑钢材价格大幅上涨，市场交投气氛开始转好，虽然整体成交量较为有限，但毕竟目前可售资源偏少，商家惜售情绪导致价格快速推升。目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流成交价格3590-3610元/吨，由于库存资源紧缺，尤其是螺纹钢品种普遍规格断档，且短期钢厂到货量依旧偏少，预计短期内现货价格仍有上涨的空间。螺纹钢主力1710合约震荡走强，期价突破均线系统附近压力，整体延续偏强表现，偏多思路参与。

热卷(HC)

观望为宜

近期上海地区热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交整体一般。市场心态较为乐观，库存方面，目前上海市场库存在61万左右，比上周略有下降。不过下游需求难以持续释放，市场整体一般，价格上涨动力不足。短期内市场整体偏强，商家跌价意愿不强，市场价格仍有上行空间。热卷主力1710合约震荡走强，期价小幅反弹，站上20日均线附近压力，整体表现有所转强，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上周铝价振荡上行，重回万四关口。现货均价13850，贴水90元左右。LME库存持续减少，上期所库存从四月初以来一直维持32万吨左右小幅变动，社会显性库存虽连续两周下降至117.4万吨，仍处于高位。上游成本端，上周氧化铝价格由于产能停产稍许企稳，但价格仍处于成本线附近，四月平均电价0.29元/千万，各电解铝厂的利润达1000-3000不等，上游氧化铝厂，中游电解铝厂的价格和利润处于一个不平衡的状态。上周一带一路会议表示项目会间接产生450万吨铝的需求，加上供给侧改革政策后期的实施，政策面双管齐下的驱动对于现在铝价的支撑以及后期铝价的提升起到关键的作用。短期来说，铝产量逐月提升，五六月份汽车家电等产量较小，消费跟不上，供需矛盾对铝价上涨有压制。多空非常矛盾，建议暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上周沪锌震荡下跌，虽然周四外盘一度下跌超过4%，但周五隔夜盘面大幅拉涨，重新站上22000。基本面上看，沪锌升水依然维持在高水平，上海锌现货升水超过300元/吨，交割完成之后，当月合约月间差也进一步拉到，最高达到400元/吨。基本面上，沪锌伦锌库存维持平稳，并未出现明显的库存下降，进口矿加工费企稳，矿源短缺问题也得到缓解，北方镀锌厂受到环保整治工作开工率有所下降，，操作上，暂时观望或者持有正套。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍触底反弹，在75000附近再次获得支撑。基本面上，lme镍库存维持平稳，现货贴水较大。技术面上，镍价依然运行于各路均线之下，上方5日均线压制较为明显。下游不锈钢产业依然处在高库存的状态中，后期工业生产回落，对不锈钢产品的需求也会逐渐下降，操作上，暂时观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场成交一般，价格趋稳，钢厂谨慎观望询盘为主。目前铁矿石港口现货需求仍然较弱，成交情况较为清淡。近日铁矿石价格受供应过多基本面压力影响，行情并没有随钢材走高，后市依然偏弱。由于前期限行影响，曹妃甸库存继续上升，但后期到港资源较少，预计本周铁矿石港口库存会有所回落。本周铁矿石主力1709合约低位维稳，期价小幅反弹，突破20日均线附近支撑，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

上周天胶低位运行，触及13000一线低点后反弹，全周小幅收涨1%，整体仍然弱势，14000一线压力较大。基本面主要逻辑仍在供应增加及库存累积。保税区库存压力的累积和下游需求萎靡，市场空头占据主导。除去此前供应叠加库存的原因，监管层查处非法集资对资金面起到一定收紧。五月叠加供应旺季及需求走弱，大幅上行动力不足。国内云南产区以及泰北大部分地区已开割，海南以及泰国南部即将开割，后期供应仍然承压。青岛保税区库存增至25万桶，下游受终端销售不畅旺季调降开工率均对盘面反弹形成压制。合成胶在4、5月因厂家集中检修，价格曾有所企稳，带动天胶市场情绪。无奈进口货源陆续到港、下游需求萎缩。基本面没有新的变化，新胶开割，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。期价前期跌幅过大技术上有超卖迹象，但持仓增量不明显，难看到具备大反弹的博弈基础。总体而言，目前基本面缺乏利多刺激，国内云南产区已开割，同时泰国橡胶局计划在5月前销售剩余库存的意向更使得天胶价格难有有力反弹。弱势格局较难马上改变，现货持续低迷，巨量库存压力，是期价难以走强的主要原因，盘面未见资金大规模抄底痕迹，切勿进场抄底博反弹，建议暂时观望。

能化
研发团队

原油

关注本周减产会议，原油期货上涨至一个月高点

关注欧佩克和非欧佩克减产协议延期，原油期货连续三天上涨。欧佩克一个小组正在审议下周举行的欧佩克会议选择加深和延长减产协议的问题，以降低库存和支撑油价。沙特和俄罗斯同意将减产协议延长到明年3月份。欧佩克第172次会议将于2017年5月25日在奥地利首都维也纳举行，尽管欧佩克成员国普遍支持延长减产协议，但是能否将减产协议延长到明年3月份以及是否加深减产力度还有赖于会议上全体成员国通过协议。在一些欧佩克成员国和非欧佩克产油国对延长减产表示支持的气氛中，国际油价重拾涨势。但美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市场对超供的担忧。今年以来美国石油钻井数量已经远高于去年同期数量，随着油价持稳在每桶50美元左右，且美国页岩油生产效率提高而生产成本下降，美国石油钻井数量有继续增加趋势。截止5月19日的一周，美国在线钻探油井数量720座，比前周增加8座，比去年同期增加402座。多空持仓方面，多头有所减少，空头逐步增加。关注本周25号会议情况。

PVC(V)

6000一线压力较大，上方空间有限

上周PVC09合约强势上行，全周上涨8%，5400一线成本支撑明显。周五延续强势，6000上方运行，但上方空间有限，维持5500-6000区间思路。本周受到能化板块的联动影响，PVC走势偏强，但高度仍受制于基本面。5月PVC在库存和供应压力环比4月有所改善，但PVC供应仍充足，行业开工以及社会库存均同比偏高；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，5400一线支撑较强，PVC目前仍然维持宽幅震荡格局，在外购电石的氯碱企业出现亏损的情况下，成本的托底支撑将逐渐显现。而节前焦炭上涨亦支撑成本上行。现货普遍小幅提价。但中长期走势的回升，仍需要供需格局的根本性转变，近期环保检查的展开对PVC产业链上下游均有所影响。目前PVC电石法企业处于盈亏边缘，加上电石价格有上涨预期，预计成本托底的作用将在后期逐渐显现。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。目前，市场缺乏利空，上行空间取决于出口利润拐点。建议维持谨慎看多思路。

沥青(BU)

09合约2500-2700一线运行

沥青主力合约1709上周自2400一线反弹，全周收涨5%，周线60日支撑明显运行，2400一线支撑较强，现货小幅上行，供需基本面无重大变化。我们维持宽思路。我们认为沥青围绕2500-2700一线波动。韩国到港现货维持稳定，变化不大，基本面无实质变化。供需总体矛盾并不突出。现货方面，本周开工率上升2%，炼厂库存下降1%。山东焦化料价格上涨，东北焦化料降价促销。滨阳燃化短期转产；京博石化、中海滨州恢复生产沥青；齐鲁石化检修持续至七月。前期南北方价差大幅走扩后，目前涨跌均有放缓迹象，价差或将逐渐回归。供应低位投资增加为未来利多，贸易商备货放缓为短时利空。随时间推移终端消费恢复后，沥青市场存在逐渐上行动力。短期炼厂压力尚不大，且市场整体资源供应压力较小，价格或以稳为主，但若外围环境不改观，部分炼厂出货压力或加大。目前与华东部分国产沥青价格相当，不过由于下游刚性需求较弱，市场成交一般。我们认为，目前整体供需矛盾并不清晰，前期受原油拖累成本以及近月合约高升水，09合约已基本回归合理区间，建议维持区间思路。

塑料(L)

暂时观望

上周五连塑主力合约震荡上涨。原油价格反弹、5月中下旬装置检修增加、市场资金面紧张暂时缓解等方面因素提振市场做多热情。原油市场方面，沙特和俄罗斯公开表示支持延长减产期限至明年一季度，令市场的乐观情绪骤然升温，周五美原油主力合约涨至51美元/桶上方。装置方面，据卓创资讯统计，4月份产量为128万吨，环比下降2.75%，4月至5月PE因检修损失量为33万吨，占4月份产量的25%。由于今年PE石化库存和社会库存高于过去两年，短期供需并未非常紧张，而且下游处于需求淡季，因此价格上涨空间有限。建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望

上周五PP主力合约价格震荡上涨。原油反弹和装置检修对盘面形成提振。原油价格受预期减产协议延长至明年一季度影响，周五继续上涨至51美元/桶上方。5月中旬PP装置检修力度加大，据卓创资讯统计，5月中下旬至6月下旬，检修的装置总产能为160万吨。不过由于PP石化库存较高和下游需求进入淡季，短期供需暂无明显紧张，因此暂时不建议追涨，暂时观望为宜。

PTA(TA)

暂时观望，5000上方伺机抛空

上周TA偏强上行，4800一线获得支撑后，偏强反弹，全周上行3%。但上方均线仍然呈空头格局，弱势格局料将延续。五月上旬检修220万吨PTA装置将打压5月ACP价格。根据成本计算，TA有所超跌，但上方空间有限。聚酯原料市场成交重心逐步回落，尤其是乙二醇市场出货意向偏浓，贸易商获利了结情绪也比较浓厚，导致价格下跌尤其明显。目前PX819美元/吨计算，PTA主力合约的盘面加工利润只有450元/吨左右，而现货的加工利润只有320元/吨，利润已无太多压缩空间，PTA行业整体面临亏损。PTA方面，因前期现货加工价差较大，价格也随着商品期货的回落而有所下跌，目前国内PX现货罐存偏满，PX检修季还没有开始，PX现价短期很难逆PTA弱势下跌而独自上涨，目前PX仅仅是在检修预期下相对PTA更抗跌。下游方面，目前大厂整体依然倾向于挺价，某种程度上寄望于后续原料反弹，终端目前持稳，大幅跌价损害市场信心，不利于去库存。库存偏高利润偏厚，在聚酯原料弱势的情况下补跌可能在上升。下游利润有所缩减，涤纶长丝三大类平均存在近28天，可以判断PTA下游产品补跌促销概率大幅提升，这反过来压制PTA期货。PTA成本端短期提升无望。因此，我们认为，PTA继续下行空间不大，但短期市场缺乏主要矛盾，建议暂时观望。

焦炭(J)

空单继续持有

上周五隔夜焦炭主力1709合约延续反弹，近期现货价格连续下跌，受到环保政策的影响，开工率有所下降，但由于下游钢厂采购积极性减弱，因此焦化厂库存开始堆积，目前焦化厂尚存利润，因此开工率下降有限，焦价将会继续受到打压，操作上建议空单继续持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

上周五隔夜焦煤主力1709合约小幅上涨，现货价格维持跌势，下游焦化厂在开工率下降的情况下对焦煤采购积极性有所降低，在煤矿复产积极性较高的背景下，货源供应充足，进口煤也在陆续流入，因此在炼焦利润有限的情况下，焦煤短期将会继续维持跌势，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

新进空单继续持有

上周五隔夜动力煤主力1709合约维持震荡，现货价格维持阴跌，主产区坑口地销情况较差，纷纷普调销售价格，港口现货价格一直处于弱势下跌过程中，随着销售淡季的来临以及水力发电量的逐渐攀升，后期港口库存又将进入一个攀升的过程中，如果环保政策没有明显的支撑力度，那么对应的09合约必将跌破500关口，操作上建议新进空单继续持有。

甲醇(ME)

观望为宜

近期国内甲醇市场在局部供应收紧、期货反弹以及港口库存减少等利好支撑下，出货重心多有反弹，然高价出货略显不一，其中西北市场多有停售，加之关中等地短期供应恢复有限，预计本周西北一带仍有继续反弹空间；其他内地市场上周虽有推涨，然贸易商及下游介入相对有限，加之月底部分装置重启或新增产能放量以及烯烃装置停车/计划性停车，市场整体供需面仍以偏弱为主，不排除后期继续回落可能。港口方面，近期港口库存降低及期货支撑，然考虑到烯烃开工及国际供应平稳等因素影响，不排除后续继续下滑可能，暂对港口后期保持谨慎看法。上周甲醇期价震荡反弹，临近周末大幅上行，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

观望为宜

上周玻璃现货市场整体走势尚可，生产企业库存环比继续小幅下降，市场信心略有好转。从区域看华中和沙河以及部分山东地区厂家出库较好，强于其他地区。成本方面，纯碱价格触底反弹，并且后期还有价格小幅上涨的可能，同时砂矿等原料价格也有一定比例的上涨。南方即将进入雨季，北方地区也将农忙麦收，对短期需求产生一定的影响。受到利润增加的影响，部分冷修生产线点火复产的速度也在加快。整体看在市场需求尚可的情况下，短期内玻璃价格依旧呈现企稳的状态。上周玻璃期价震荡盘整，临近周末强势涨停，操作上建议空单避险离场，暂且观望为宜。

胶板(BB)

观望为宜

胶板期货主力合约上周震荡盘整。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

观望为宜

纤板期货主力合约上周震荡盘整。技术上看，期价重返60元/张一线支撑上方后，期价重心上行乏力，均线系统呈现盘整格局，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

震荡整理

上周，白糖期价偏强震荡，价格重心明显上移。市场方面，广西主产区柳州中间商报价6770元/吨，上调30元/吨，成交一般，南宁中间商报价6780元/吨，报价下调10元/吨，成交一般。因巴西总统索贿问题，引发雷亚尔大幅走弱，隔夜ICE原糖价格受其影响走弱，外糖反弹态势或将因此终结。而国内市场仍在等待迟迟未落地的进口政策，在政策靴子未落地前，做空仍面临较大政策风险。操作上，建议观望。期权方面，1709合约的隐含波动率仍处于明显下跌通道，而政策潜在利多以及外围空头氛围引发糖市在5月底政策落地之前大概率维持震荡走势，建议继续持有盘整策略。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

持有买玉米抛淀粉套利

上周，因天气情况变化以及美元弱势运行，美玉米价格震荡整理。国内方面，东北港口玉米价格偏强，锦州理论平舱1770元/吨，鲅鱼圈港口收购新粮1690-1700元/吨，广东港口散船报价1840-1850元/吨，偏高报价1870元/吨；东北地区玉米价格1400-1500元/吨，华北深加工企业挂牌1690-1750元/吨，南方销区报价普遍偏强，局部出现呕吐毒素偏高的问题。市场方面，本周进行的分贷分还抛储已经结束，成交率为89.02%，高于上周的85.51%，平均溢价率为108.6%，高于上周105.76%的水平，显示出本周虽然抛储量增加，但市场仍表现出一定接拍季节性，对玉米价格形成一定支撑。不过下周分贷分还玉米计划拍卖量上调300万吨，至700万吨，市场压力逐渐放大。操作上，建议持有买玉米抛淀粉套利。淀粉方面，从目前的情况来看，因当前受制于玉米价格行业内供应高位以及下游需求放量不足的制约下，玉米淀粉市场难有实质性的变化，整体市场行情难言好转。综合目前市场成本、开工、库存以及玉米供应等方面的因素来看，短线国内玉米淀粉现货市场或将继续维持弱势运行，但在成本压力居高不下的制约下，价格下行的空间受到一定限制。操作上，建议观望。

豆一(A)

持有买9抛1套利

上周，连豆期价弱势下行，5日均线压力凸显。市场方面，今日国产豆价格继续维持稳定。目前市场库存豆较多，而市场交易不积极，其中东北市场及内蒙古市场成交更是极其冷清，或令国产豆承压。不过，由于农户手中货源稀缺，农户依持余货惜售，令中间商收购较为困难，暂给豆价带来些许支撑，加上黑龙江和辽宁两地正式公布了各自省份2017年玉米、大豆生产者补贴政策，大豆生产者补贴标准给国产豆带来短线利好提振，令国产豆价格暂稳定。综合来看，市场利好消息甚少，使得国产豆市场暂无多大波动，应密切关心市场库存豆的消化情况及农户改玉米种大豆的种植意向对市场的影响，另外国储拍卖也深深影响着国产豆价格，仍需关注大豆拍卖。操作上，建议持有买9抛1套利。

豆粕(M)

暂且观望

美豆测试前低后，重返950美分/蒲上方。因巴西总统涉嫌贪腐受到最高法院调查，导致雷亚尔汇率大幅波动，刺激巴西农户出售大豆。本周美豆产区降雨偏多，堪萨斯、密苏里、阿肯色交界区域累计降雨量预计达130mm以上，后期仍有一定天气升水预期。国内方面，进口大豆集中到港，且豆粕库存偏高，基差继续走弱，但随着豆粕价格下跌，下游逢低积极采购。操作上建议暂且观望。对于主力M1709期权合约，近期历史波动率窄幅波动，后期随着雷亚尔贬值因素消退以及天气担忧重新显现，看跌策略可分批止盈离场。

豆油(Y)

暂时观望

上周，连豆油期价冲高回落，外围走弱带动反弹受阻。市场方面，巴西政局动荡令雷亚尔急挫，巴西农户增加大豆销售，隔夜美盘豆类价格大跌，今日连盘油脂也低开回落，但跌幅明显小于外盘，现货豆油跌10-40元/吨，低位继续吸引些采购。考虑到进口大豆到港偏多，油厂开机率维持高位，未来两周周度压榨量或突破190万吨，豆粕供应压力山大，油厂挺油卖粕，而近期市场逢低买油积极性较高，且棕油表现较强，限制油脂期货跌势，短线油脂现货将继续跟盘震荡调整。操作上，建议观望。

棕榈油(P)

建议观望

上周，棕榈期价高位震荡，但受整体油脂压力偏重的影响而难以维持。市场方面，近期棕榈油外围市场利多聚集，从ITS以及SGS船运机构数据来看，4月1-15日马棕出口数据分别较前期增加8.9%和7.1%，主要是受斋月前需求集中释放导致。不过，从中长周期来看，目前厄尔尼诺引发的负面效应消散，马棕进入增产中期，供应压力仍贯穿整年。操作上，建议观望。

菜籽类

暂且观望

国产菜籽陆续上市，将增加菜粕供给量，同时随着进口菜籽大量到港，亦使菜籽及菜粕库存有所增加。雷亚尔贬值因素对豆粕压力更为明显，豆菜粕价差反弹走势逆转并迅速收敛。5月底之前，前期拍卖的菜油也将出库流向市场，菜油供应压力仍将持续。虽然菜油库存开始回落，但菜籽油整体库存仍处于绝对高位，对反弹高度形成压制，预计高库存形态将维持到8-9月份。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

现货跌跌不休

上周，鸡蛋9月价格偏弱运行，但在3500元/500kg整数关口附近得到一定支撑。市场方面，产区货源供应正常，少数养殖户惜售，各环节普遍无库存。下游市场消化量略有恢复，采购积极性一般，预计全国蛋价或部分稳定，部分小幅上涨。市场方面，本周现货市场跌幅放大，现货不停刷新低位，而9月因其季节性因素表现抗跌，期货升水幅度不断放大，若蛋价下周在节假备货行情下都难以止跌，则9月存在一定补跌的可能。但毕竟临近假期，现货继续放大跌幅的可能性下降。考虑到今年供需结构的失衡严重，或将减弱节假日提振因素。操作上，建议观望。

棉花(CF)

暂且观望

本周储备棉轮出底价15885元/吨,较上周上调333元/吨,上周抛储成交率回升至80%以上，市场接货情绪有所好转，同时注册仓单数量自高位开始下降。受雷亚尔贬值影响，巴西出口棉报价下调，导致美棉承压，但美棉期末库存处于低位，下方存在支撑因素。郑棉整体维持区间震荡。新疆棉花播种进入尾声，部分地区受降水影响，出苗率偏低。操作上建议暂且观望。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），罗亮

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），邓世恒，蒋海辉，何立弘，韦凤琴

农产品研发团队成员

高彬，雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿(Z0000394)，王慧，闫星月