深“V”成色几许 三大悬念存疑

（原标题：深“V”成色几许 三大悬念存疑）

4月14日至24日的7个交易日里，上证综指留下多个跳空缺口，跌去近150点，量能“清淡”程度直逼春节前后。上证综指24日早盘跌破3100点，但随后沪深两市迎来深“V”反转走势。这带来了三大悬念：一是破位后快速回升代表大盘反弹还是反转；二是当天热点出现切换，热点的良性互动能否就此形成；三是单日反转能否吸引资金参与。

反弹还是反转

昨日“V”型反转的走势有种“似曾相识”的感觉。1月16日沪深两市遭遇“跳水”，上证综指接连失守3100点和3050点，盘中一度跌逾2%，但尾盘金融股的强力回升使得上证综指出现“金针探底”。这种相似的“V”型让人浮想联翩：这次A股是否也能像1月16日那样开启反转？目前，市场的两大特征似乎说明“反转”条件已具备：一方面，*ST锐电24日再度跌停，收于1.82元，时隔3年后“1元股”重出江湖，而3年前“1元股”的出现恰是牛市启动前夕；另一方面，从经验来看，强势股的补跌和超跌股的回稳反弹往往是一波调整见底的信号，而24日的市场存在这一特征。

诚然，从技术层面来看，在持续调整多日后，市场内部的下跌动能得到了一定的释放，随之而来的修复反弹当属情理之中，但现在就断言反转似乎言之尚早。

首先，市场人气需要一段时间来“休养生息”，而且24日的探底反弹走势较1月16日力度明显偏弱；其次，24日早盘跳水的“元凶”——地产股和银行股还未见明显起色，这两个板块近期的弱势对行情拖累最大；最后，最近两次的反转均存在“两个底部”的情况。

由此，分析人士认为，后市大概率呈现震荡整固走势，等待底部进一步夯实、筹码换手和情绪充分修复。从技术分析“逢缺必补”的规律来看，后市上证综指的第一目标位应在4月19日的跳空缺口3190点附近。

热点能否良性互动

24日“V”型反转走势的背后是热点的“接棒”。早盘，雄安新区概念股短暂强势后便转弱，本周一度表现活跃的国防军工板块成为调整的“重灾区”。

雄安新区概念指数当天下跌1.45%，居156个概念指数跌幅首位。同时，雄安新区概念股出现明显分化，渤海股份(000605,股吧)率先封死涨停，创业环保(600874,股吧)、先河环保(300137,股吧)、冀东装备(000856,股吧)创出新高，而华夏幸福(600340,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)、金隅股份(601992,股吧)等前期热门股出现明显调整。当天，中信国防军工指数盘中刷新10个月新低，最终下跌0.84%，仅次于房地产指数。此外，食品饮料和家电板块陷入震荡格局，贵州茅台(600519,股吧)、格力电器(000651,股吧)等明星股停止了“新高秀”的步伐。

前期连续杀跌的次新股与“一带一路”概念股成为引领市场的热点。24日，次新股指数和“一带一路”指数涨幅分别达3.52%和2.20%，居于概念板块涨幅的前列。其中，数据港、新宏泽、天域生态、亿联网络等次新股以及北新路桥(002307,股吧)、广州港、连云港(601008,股吧)等“一带一路”概念股涨停。

作为此前市场的焦点，雄安新区概念股和白马龙头股均存在集中抱团和拥挤交易的问题。

过度集中的交易容易引发场内资金的虹吸效应，即交易和人气聚集在很少的交易品种上，投资者面对为数不多的强势热点，只能在“搏一把”或“望涨兴叹”中做选择，这对整体市场的赚钱效应影响很大。此外，在市场内部“冷”与“热”的强烈对比之下，资金对热点的“抱团”行为容易演化成“击鼓传花”。

热点题材雄安新区概念和白马龙头股“歇脚”，此前聚集在这些板块的活跃资金可能将视线投向更广阔的领域。在这些资金寻找新“战场”之时，如果形成热点概念和行业的有序、良性轮动，无论对整体市场的赚钱效应或人气提升都会有积极作用。

交投放量能否持续

在前期市场调整过程中，量能的不断萎缩是行情的最大“痛点”，21日和25日跌破4000亿元，“清淡”程度直逼春节前后。不过，24日主要股指“V”型反转的过程中，两市交投量明显回升。数据显示，当天沪深两市全部AB股的合计成交额达5209.72亿元，较前一交易日放量超过20%，回到了4月初的水平。

分析人士认为，24日早盘的跳水没有演化成为新一轮“跑得快”的比赛，根本原因也在于资金的积极抄底。不过，资金似乎更倾向于“托”而不是“举”，表现在接近60%的成交量均在市场跳水阶段完成，午后量能难以进一步放大，进而造成了上证综指止步在3150点附近，未能一鼓作气收复周一失地。从近期走势看，3150点附近阻力较大。在缺乏量能支持的情况下，该阻力位难以快速突破。

其实，近期无论兴业银行(601166,股吧)和中国平安(601318,股吧)盘中巨震，还是高送转、次新股的调整，抑或是对银行系统委外赎回的担忧情绪，本质上都源自对市场流动性的担忧。分析人士指出，伴随“五一”小长假临近，节前本就谨慎的情绪叠加资金面月末偏紧的状态，似乎难以对交投放量提供必要支撑。因而，在缺乏增量资金支援的情况下，市场难以摆脱震荡整固走势。

综上所述，A股需具备情绪的充分修复、筹码的必要换手、热点概念及行业有序和良性的互动、交投的持续回暖等条件，并在底部充分夯实之后，才能迎来趋势性的反转走势。

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