失落的黄金：说好的“黑天鹅”飞了

（原标题：失落的黄金：说好的“黑天鹅”飞了）

此前被市场视为潜在“黑天鹅”的法国大选第一轮投票于上周日尘埃落定，结果基本符合市场预期，令避险需求迅速消退，导致周一国内外黄金价格双双遭遇重创。然而，在法国大选之前，投机者连续五周增持黄金净多仓，表明市场出现过度拥挤的状态。

投行高盛最新报告表示，预计金价将在短期内承压，未来三个月目标价位在1200美元/盎司。那么，这一次高盛的判断会是正确的吗？

风险偏好下降引发抛售潮

万众瞩目的法国大选第一轮投票没有出现“黑天鹅”。上周日（4月23日）法国大选首轮投票结果显示，中间派候选人马克龙与极右翼候选人勒庞杀入最终的角逐，但调查预期马克龙之后将轻松战胜勒庞，这使得避险情绪大大降温，引发黄金市场的抛售。

周一亚盘时段黄金价格上演高空跳水，创下近两个月来最大单日跌幅，并触及1265.12美元/盎司的两周低位。沪金价格也随之大幅走低，最低触及283.5元/克，创下一周多低位。

金石期货分析师黄李强表示，法国大选初轮极右翼候选人并没有获得最高选票，法国未来政策保守、孤立的概率大大下降，市场担忧情绪得到缓解，黄金因此出现大跌。

其实，刚刚过去的一周对于贵金属市场来说还是相当不平静，地缘局势紧张及欧洲政治不确定性持续支撑着贵金属价格，但黄金未能连续第六周收阳，价格还几度遭遇“过山车”行情。随着5月7日第二轮选举临近，投资者预计金价将进一步波动。

值得注意的是，法国大选之前，投机者连续五周增持黄金净多仓，创下去年英国公投以来最长连续增仓纪录，表明投机做多仓位过于拥挤。

美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五（4月21日）公布的周度报告显示，截至4月18日当周，对冲基金和基金经理连续第五周增持COMEX黄金净多头头寸，净多仓攀升至五个月高位。数据显示，COMEX黄金投机净多头头寸增加20856手，至161263手，为去年11月初以来最高位。

德国商业银行在一报告中表示：“那些以前仍然大量投注黄金价格上涨的投机性金融投资者，可能会因为法国选举结果而大幅补仓。”