瑞达期货：消费尚未回归，沪锌库存持续走高

（原标题：瑞达期货：消费尚未回归，沪锌库存持续走高）

外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报2806.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.16%。

现货方面：2月20日SMM现货0#锌报价为22700-22800元/吨，均价较上一交易日跌560元/吨。据SMM报道,期锌偏弱震荡，炼厂出货意愿不强，市场继续消化交割货源，持货商积极出货，虽个别下游畏跌观望，但多数积极逢低采购，整体成交好于上周五。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收23005元/吨，较上一交易日结算价跌1.44%，持仓量166664手，成交量518410手。

消息面：1、秘鲁政府公布数据显示，2016年12月该国铜、黄金、锌和钼产量增加，但白银、铅和锡产量下滑。2、截止2月17日当周，上期所锌库存报197456吨，较上一周增6430吨，增幅为3.26%。

行情研判：日内沪锌主力合约延续弱势。基本面上，锌矿供应偏紧格局未改，1月份国内重点冶炼企业开工率降至72.7%，令一季度国内锌锭产量明显缩减。但下游消费尚未回归需求较弱，上期所锌库存自一月份以来累计增加了44632吨。另外近期环保部门将对京津冀及周边地区进行空气质量专项检查，而这里恰好又是镀锌企业集中的地区，这也对锌市下游需求复苏造成一定不利影响。因此，虽然供给端依旧偏紧但下游消费疲软造成短期锌价上涨动能不足。操作上建议沪锌1704合约22900元/吨附近轻仓试多，止损参考22600元/吨。

瑞达期货研究院金属小组