（原标题：中信期货能源化工（LLDPE、PP）周报20170220——库存压力较大，短期有所承压）
库存压力较大，短期有所承压
策略摘要：
本期观点：
PE下游各行业开工均有不同程度回升，但短期以消化前期固有库存为主，而供应面来看，聚乙烯检修装置不多，产量高位维持，同时进口量近期集中到港，导致港口库存创近年新高。本周来看，农膜需求将继续回暖，其他下游也将缓慢回升，但预计均以刚需为主，总体需求增长弱于预期，库存消化缓慢，将继续维持高位。由于上周期市大幅下跌后，市场情绪有所释放，预计本周以弱稳为主。
PP市场下游需求同样在逐步好转，但由于下游企业订单量相对有限，工厂消化前期备货为主，短期需求释放不佳，PP高位库存去库速度较慢，石化及社会库存仍然面临压力，因此短期PP市场整体走势偏弱;随着PP大幅下跌而甲醇高位坚挺，外采甲醇制烯烃企业承受巨大压力，若后期PP能够转嫁高成本压力至下游，则PP成本端支撑将逐步体现，PP价格或能企稳。
操作建议：
观望为主。
风险点：
原油大幅波动、系统性风险。
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