中信期货金融期货日报20161021——央行继续稳定市场流动性，利好资金配置

央行继续稳定市场流动性，利好资金配置

流动性：央行净投放稳定流动性，利好资金配置股债

逻辑：昨日各期限Shibor利率全线上调来看，市场对于流动性预期相对偏紧。因此，为稳定流动性，在央行昨日持续净投放作用下，银质押普遍走低，资金面维持稳定。针对近期流动性预期的偏紧，我们认为国庆节后的人民币新一轮贬值压力或是主要原因。考虑到9月外汇占款的大幅下降，以及包括昨日在内人民币汇率的持续下行，都将令流动性承压。各类资产流动方面，除了央行稳定流动性以外，节后房地产的调控同样利好股债，推升资金配置意愿。

期指：指数再度钝化，顺势而行

逻辑：昨日盘面延续震荡，除高送转概念外，市场亮点不多。近期两市围绕年线波动，量能维持低位，显示市场对于后续走势再次出现分歧。而我们维持相对乐观的看法，楼市资金入市预期叠加国企改革(混改+重组)稳步推进，市场偏好位于修复期，如若流动性风险可控，期指存有一定机会，建议期指IF多单续持。

操作建议：多单轻仓

期债：配置情绪拉低国债收益率，国债期货高位震荡

逻辑：昨日央行继续在公开市场投放资金稳定市场流动性。可以看到银行间质押回购利率有所下调，说明受近期人民币汇率贬值导致的流动性趋紧局面得到缓解。近期国债10-1年期利差持续处在55bp的水平波动。使得国债收益率曲线十分平坦，也在一定程度上体现了市场对未来经济走势预期的不乐观。这在近期房地产调控的大背景下，进一步推高了债市的配置情绪，拉低国债收益率。但同时也要看到，近期经济数据有较明显企稳迹象，而临近年底的美联储加息也如同悬在债市上方的一把剑，随时可能落下。目前国债收益率已经处于较低水平，建议关注高位回落可能。目前看来，国债期货价格将继续处于震荡区间。重点关注近期市场流动性和人民币汇率变化。

操作建议：空仓观望