中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160729——期货带动现货氛围好转，关注对冲机会

期货带动现货氛围好转，关注对冲机会

策略摘要

行情回顾：

L1609涨4.80%至9175元/吨，成交62.2(+32.8)万手;持仓22.4(-1.1)万手。PP1609涨3.83%至8328元/吨，成交74.1(+28.4)万手，持仓71.1(-2.4)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8900元/吨;中石化定价8950元/吨;市场价8800~8900(+100)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价7800~8100元/吨，主流市场价8000~8100(+50)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨;PP(均聚)CFR中国1000美元/吨，人民币价8520元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单1320(+0)手;PP注册仓单0(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

期货走高带动现货价格高报，期现价差走高。

神华新疆投产推迟，PE及PP供应压力增长相应延后，虽然新装置投产原本对9月合约影响有限，但其延后仍导致9月合约相较预期强势。LLDPE后期检修比例将逐渐提升，棚膜旺季有助于消化LDPE供应，推动整体PE平衡好转，L91价差或再度扩大。PP交割品与非交割品高价差，显示1609合约价格对高持仓有较大依赖性，此后或受LLDPE带动仍有一定惯性上行，但高价将损及后期需求，高持仓对1609的支撑也将随交割减弱，可关注PP1701受带动上行后的抛空机会。

期现：L1609较华北低端升水375元/吨，PP1609对华东低端升水328元/吨。

投资建议：

单边观望。关注L91正套、买L1609空PP1701对冲机会。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多