中信期货农产品（棕榈油）周报20160627_期货频道

近期利空因素较为集中，料连棕承压下行

策略摘要

观点：

国际方面，英国脱欧令大宗商品价格承压，马来生物柴油计划被搁置，利空马来棕榈油价格;6月USDA大豆种植意向报告待出，市场预期美豆面积增长有限，预计利空影响有限，另外，北美干旱面积继续扩大，预计将长期利多CBOT豆类价格，故综上预计在近期利空因素较为集中影响下，棕榈油价格上方阻力显著。

国内方面，上游供应，油脂库存继续维持上升趋势，尤其豆油方面，近期库存上升速度显著，预计在油籽原料供应充足情况下，油脂库存将继续维持上升趋势;下游成交，终端需求疲软，下游买家仍观望为主，上周市场总体成交冷清，预计后期改善概率不大。

关键因素：

预计USDA月底种植报告调幅有限，棕油产量存上升预期;

豆油库存上升速度显著，预计油脂库存将继续维持上升趋势;

下游买家仍观望，上周市场总体成交冷清。

操作建议：

趋势操作：建议P1609空单持有(P1609，6月13日5400进场，止损位5600)。

套利操作：建议继续关注豆棕跨品种套利机会。

重要监测点：

国际原油价格走势;

马棕出口、生产情况;

进口大豆到港情况。

风险因子：

马来天气条件。