美成屋销售疲软 沪锌冲高回落

走势回顾

昨日沪锌1502跳空高开窄幅震荡收小阳，开盘16300点，盘中最高16390点，最低16240点，收盘16340点，较上日收盘价上涨150点，涨幅0.93%。成交量14.4万手，较上一交易日减少8万手；总持仓11.8万手，较上一交易日减少8392手。沪铜1503收盘45960点，较上日上涨460点，涨幅1.01%，成交24.3万手，较上一交易日减少4万手，总持仓28.9万手，增加1.3万手。

隔夜伦锌冲高回落收小阴，收盘2164点，下跌12点，跌幅0.55%；沪锌夜盘窄幅震荡收小阴，收16310点，涨幅0.18%。伦铜收盘6360.5点，下跌29.5点，跌幅0.46%；COMEX铜03合约收盘2.8725点，下跌0.012点，跌幅0.42%；沪铜夜盘收小阴，收45700点，跌0.57%。

现货市场，据上海有色网，昨日0#锌价格16540-16640元/吨，均价16590元/吨，较上日上涨160元/吨；据长江有色网，昨日1#铜价格46600-46680元/吨，均价46640元/吨，较上日上涨340元/吨。

基本面分析

国际方面，美国11月成屋销售总数年化超预期下滑至493万户，创半年新低，预期会略微回落至520万户，10月份由526万户（2013年9月份以来）最高修正为525万户。德国央行在其12月份的月度报告中指出，近期油价紧缩意味着消费者物价指数（CPI）将会进一步下降，并可能会暂时跌至近零水平。预计欧洲央行将会在明年一季度某时启动包括购买政府债券在内的大规模资产来对抗通缩风险。供求方面，中国海关数据显示，11月中国精铜进口32万吨，同比增长3.19%，环比增4.75%，1-11月累计进口327.5万吨，同比增14.57%。

总体评述

美国成屋销售超预期下滑拖累基金属价格，目前除美国经济稳健复苏外，其他经济体均表现疲软，特别是我国的需求忧虑将制约基金属走势，宏观面对市场支撑作用有限，货币政策氛围仍偏宽松。从基本面来看，ICSG报告显示9月全球精炼铜市场供应短缺3000吨，8月过剩7.7万吨，短期提振铜价。铜锌供求差异性明显，铜供过于求的局面延续，长期来看将压制铜价；而锌供不应求格局以及库存低位的利多因素仍然存在，限制期锌下方空间。

操作建议

铜：短期剧烈震荡，中长期偏空思路不变。

锌：短多，维持【16000，17000】区间震荡，不宜追空。